翔楼新材（301160）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期翔楼新材（301160）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.46亿元，同比上升4.07%，归母净利润4771.3万元，同比下降8.69%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.46亿元，同比上升4.07%，第一季度归母净利润4771.3万元，同比下降8.69%。本报告期翔楼新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达174.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.2%，同比减17.92%，净利率13.72%，同比减12.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1317.15万元，三费占营收比3.81%，同比减23.08%，每股净资产16.41元，同比减22.5%，每股经营性现金流1.16元，同比增21.47%，每股收益0.42元，同比减4.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.87%，资本回报率一般。去年的净利率为13.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为10.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.2%/13.7%/12.3%，净经营利润分别为2.01亿/2.07亿/2.08亿元，净经营资产分别为10.46亿/15.14亿/16.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.55/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.84亿/8.1亿/7.59亿元，营收分别为13.53亿/14.85亿/15.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达174.33%）

持有翔楼新材最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为17.63亿元，最新净值4.3122（4月23日），较上一交易日下跌1.32%，近一年上涨35.96%。该基金现任基金经理为王兆祥。

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