财报快递｜柳化股份(600423)2025年度净亏2571万，营收下滑近17%，将被实施退市风险警示

2026年4月25日，柳州化工股份有限公司（600423）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入1.37亿元，同比下降16.67%；归属母公司净利润为-2571.25万元，同比由盈转亏，下降185.21%；扣非后净利润为-2596.19万元；经营活动产生的现金流量净额为808.97万元，同比大幅下降84.32%。

柳化股份主营业务为双氧水的生产和销售，产品包括27.5%工业级、50%双氧水以及高纯级（电子级、食品级）双氧水。报告期内，公司27.5%双氧水年设计产能16万吨，实际产量15.53万吨，产能利用率97.04%；50%双氧水年设计产能2万吨，实际产量0.56万吨，产能利用率仅为28.12%。

从业务结构看，公司营业收入全部来自化工行业（主要为双氧水），2025年实现收入1.35亿元，同比下降17.36%。分产品看，核心产品27.5%双氧水实现收入1.26亿元，同比下降8.07%，毛利率为6.44%，同比大幅减少15.98个百分点。分地区看，广西区内收入7204.90万元，同比下降3.47%；广西区外收入6340.62万元，同比下降28.96%。分销售模式看，直销模式收入增长28.09%至7408.66万元，但经销模式收入大幅下滑42.14%至6136.87万元。

报告期内，双氧水市场整体呈现需求低迷态势，各类双氧水产品市场价格低于上年同期水平。同时，区域竞争格局发生变化，导致公司在当地造纸和新能源客户的区位优势减弱。为应对竞争，公司部分销售转向贵州等偏远地区，运输距离拉长导致运费上升。

年报显示，柳化股份2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是公司产品单一，业绩完全依赖于双氧水市场，报告期内双氧水市场价格同比下降；二是区域竞争格局变化导致区位优势减弱，为应对竞争转向偏远地区销售，运输成本上升挤压毛利率；三是本年度公司双氧水产量下降，导致单位产品成本有所上升；四是本年度公司对长期经营性资产组计提资产减值准备3722.25万元。

费用方面，2025年公司销售费用为81.46万元，同比下降0.87%；管理费用为1216.65万元，同比上升9.45%，主要系职工薪酬增加；财务费用为-1304.15万元，主要系利息收入大于利息支出。研发费用为46.72万元，同比大幅下降63.69%，主要系研发技术服务费减少。值得注意的是，公司2025年资产减值损失高达3732.25万元，同比激增近47倍，其中固定资产减值损失3677.86万元，是导致利润大幅亏损的关键因素。

年报显示，公司2025年度实现利润总额-2982.81万元，归属于上市公司所有者的净利润-2571.25万元，且营业收入低于3亿元，触及《股票上市规则》规定的退市风险警示情形。公司股票在2025年年度报告披露后将被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。截至报告期末，公司累计未分配利润为-3.54亿元，未弥补亏损已超过实收股本总额的三分之一。根据相关规定，公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。报告期末，公司货币资金为4.33亿元，占总资产比例高达73.54%，无短期借款，流动负债合计5871.21万元，流动性压力相对可控。公司董事、监事和高级管理人员2025年实际获得的报酬合计为171.12万元。

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