财报快递｜星湖科技(600866)2025年度扣非净利降近两成，经营现金流腰斩，短期借款激增189%

2026年4月25日，广东肇庆星湖生物科技股份有限公司（600866）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入159.00亿元，同比下降8.27%；归属母公司净利润9.79亿元，同比小幅增长3.79%；扣非归母净利润9.28亿元，同比下降18.72%；经营活动产生的现金流量净额为12.92亿元，同比大幅下降46.12%。

从业务结构看，公司主营业务为食品及饲料添加剂制造，2025年该板块实现营业收入145.95亿元，同比下降8.68%，占总营收的91.79%。公司核心产品赖氨酸、苏氨酸、味精等氨基酸及调味品，在全球市场面临激烈竞争。

报告期内，国内外市场竞争加剧，公司主要产品氨基酸、味精等市场销售价格下降，是导致营业收入下滑的主要原因。尽管公司通过有效的市场营销策略提升了产品销量，并实施成本控制降低了生产成本，但成本下降幅度小于收入下降幅度，导致产品毛利率同比下降。

年报显示，星湖科技2025年度业绩变化主要原因：一是主要产品销售价格下降导致营业收入下滑；二是成本下降幅度小于收入下降幅度，产品毛利率同比下降；三是上年计提并购重组伊品生物超额业绩奖励，本年业绩承诺期满无需计提，此非经常性因素对净利润形成正向贡献。

费用方面，公司2025年财务费用为1919.23万元，较上年同期大幅下降71.02%。主要原因一是优化债务结构，通过低息贷款置换高息贷款，利息支出减少；二是开展美元定存和收到政府贴息，使得利息收入增加。管理费用为7.55亿元，同比增长5.10%，主要系本期60万吨玉米深加工及配套热电联产项目的职工薪酬增加所致。

年报显示，公司短期借款从年初的10.08亿元飙升至年末的29.14亿元，激增189.18%，主要原因为本期建设60万吨玉米深加工项目筹资，以及将未到期的银行票据贴现重分类至短期借款。同时，公司货币资金为21.94亿元，其中受限资金（保证金、定期存款等）达8.33亿元。短期偿债压力显著加大。此外，公司存货达22.11亿元，较年初增加1.36亿元；应收账款达6.26亿元，较年初增加1.71亿元，经营性营运资金占用增加，是导致经营活动现金流净额大幅下滑46.12%的重要原因。公司拟每10股派发现金红利3.80元（含税），现金分红总额占2025年度归母净利润的64.50%。

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