财报快递｜明微电子(688699)2025年度营收微增9%却亏损4655万，净利骤降755%，现金流由负转正

4月25日，深圳市明微电子股份有限公司（688699）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入6.65亿元，同比增长9.48%；归属母公司净利润为-4645.51万元，同比由盈转亏，大幅下降755.32%；扣非归母净利润为-6494.19万元，同比下降232.10%；经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元，同比大幅增长290.66%，由负转正。加权平均净资产收益率为-3.82%。

从业务结构看，公司主营业务为集成电路设计、封装测试和销售，产品分为显示驱动、线性电源和电源管理三大类。2025年，公司集成电路业务实现收入6.41亿元，同比增长9.18%。其中，显示驱动产品收入4.48亿元，同比增长12.77%，是收入增长的主要动力；线性电源产品收入1.50亿元，同比下降9.21%。

年报指出，公司所处的集成电路设计行业面临行业波动。随着全球集成电路产业从产能不足到产能过剩的循环，以及下游显示屏、智能景观、照明等应用市场受宏观经济波动影响，终端需求面临不确定性。公司表示，若原材料价格后续大幅上涨、终端需求不及预期或汇率波动，将导致公司生产成本上升、毛利率下降，甚至出现汇兑损失，业务亏损可能进一步扩大。

年报显示，明微电子2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是公司持续加大研发投入，研发费用达1.25亿元，同比增长15.17%，占营业收入比例高达18.83%；二是受市场因素影响，部分产品价格倒挂，导致资产减值损失大幅增加，本期计提存货跌价损失及资产减值损失合计达4495.29万元；三是综合毛利率为21.40%，较上年同期减少2.95个百分点，营业成本增速（13.76%）高于营业收入增速（9.48%）。

费用方面，年报显示，明微电子2025年度销售费用为1500.46万元，同比增长63.89%，主要系公司加大市场推广力度及销售团队规模上升所致；管理费用为4006.77万元，同比增长17.02%，主要系折旧及摊销费增加；财务费用为248.23万元，同比增长49.21%，主要系存款利息收入降低所致。

值得注意的是，尽管公司净利润为负，但经营活动现金流大幅改善，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加，以及存货规模下降所致。报告期末，公司存货账面价值为1.75亿元，较期初下降23.29%。此外，公司短期借款为1.15亿元，较期初增长123.88%；货币资金为1.04亿元。公司2025年度拟不进行利润分配。

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