王子新材（002735）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期王子新材（002735）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.27亿元，同比上升1.94%，归母净利润1008.3万元，同比上升19.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.27亿元，同比上升1.94%，第一季度归母净利润1008.3万元，同比上升19.8%。本报告期王子新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达43.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.07%，同比减20.55%，净利率1.15%，同比减59.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6248.32万元，三费占营收比11.85%，同比增14.48%，每股净资产4.16元，同比减8.08%，每股经营性现金流-0.04元，同比增54.55%，每股收益0.03元，同比增50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-6.56%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/--/--，净经营利润分别为7073.73万/-7631.31万/-1.68亿元，净经营资产分别为12.95亿/16.56亿/17.47亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.36/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.33亿/7.12亿/6.91亿元，营收分别为17.74亿/19.89亿/21.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.76%）

持有王子新材最多的基金为永赢制造升级智选混合发起A，目前规模为2.93亿元，最新净值1.4003（4月22日），较上一交易日上涨2.12%。该基金现任基金经理为胡泽。

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