据证券之星公开数据整理，近期山东矿机（002526）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.28亿元，同比下降10.57%，归母净利润1.23亿元，同比上升8.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.25亿元，同比下降6.98%，第四季度归母净利润1292.24万元，同比上升233.54%。本报告期山东矿机存货明显上升，存货同比增幅达30.91%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.05%，同比减0.5%，净利率6.28%，同比增21.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比11.57%，同比增4.19%，每股净资产1.81元，同比增3.78%，每股经营性现金流-0.04元，同比减139.55%，每股收益0.07元，同比增16.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 财务费用变动幅度为-98.2%,原因:本期公司票据贴现利息支出较上年同期有所减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-139.55%,原因:一是公司本期销售规模下降，且有大额分期收款销售订单，导致销售商品提供劳务收到的现金减少；二是公司收回内蒙古津粤资金占用费以及大额理财产品的赎回导致支付的各项税费增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为184.86%,原因:一是公司本期理财产品集中到期，导致取得投资收益收到的现金增加，二是本年用于投资厂房建设购买设备的资金投入减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.09%,原因:一是公司本期偿还债务支付的现金较去年同期大幅减少；二是公司本期派发现金股利减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.78%，资本回报率不强。去年的净利率为6.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/5.8%/6.1%，净经营利润分别为1.73亿/1.24亿/1.34亿元，净经营资产分别为21.95亿/21.22亿/21.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.41/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.24亿/9.78亿/9.76亿元，营收分别为26.98亿/23.8亿/21.28亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.97%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达899.41%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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