大连重工（002204）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大连重工（002204）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入40.48亿元，同比上升15.41%，归母净利润2.08亿元，同比上升16.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入40.48亿元，同比上升15.41%，第一季度归母净利润2.08亿元，同比上升16.17%。本报告期大连重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1154.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.0%，同比减5.46%，净利率5.15%，同比增0.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.79亿元，三费占营收比6.88%，同比减8.81%，每股净资产4.16元，同比增7.0%，每股经营性现金流0.27元，同比增248.51%，每股收益0.11元，同比增16.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.48%，资本回报率一般。去年的净利率为3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.26%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/11.9%/13.2%，净经营利润分别为3.63亿/4.98亿/5.83亿元，净经营资产分别为42.7亿/41.78亿/44.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/-0/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.51亿/-2405.75万/1135.97万元，营收分别为120.03亿/142.81亿/155.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.54%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1154.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.01亿元，每股收益均值在0.47元。

持有大连重工最多的基金为鹏华启航混合，目前规模为3.83亿元，最新净值1.1401（4月22日），较上一交易日上涨0.31%，近一年上涨47.38%。该基金现任基金经理为柳黎。

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