泰凌微（688591）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期泰凌微（688591）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.34亿元，同比上升1.58%，归母净利润828.81万元，同比下降76.79%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.34亿元，同比上升1.58%，第一季度归母净利润828.81万元，同比下降76.79%。本报告期泰凌微三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.38%，同比减3.33%，净利率3.55%，同比减77.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计4011.26万元，三费占营收比17.17%，同比增43.93%，每股净资产10.2元，同比增2.44%，每股经营性现金流-0.14元，同比减332.74%，每股收益0.04元，同比减73.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.38%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.38%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-15.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14%/25.4%/24.4%，净经营利润分别为4977.18万/9741.03万/1.27亿元，净经营资产分别为3.56亿/3.84亿/5.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.34/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.22亿/2.87亿/3.51亿元，营收分别为6.36亿/8.44亿/10.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.58亿元，每股收益均值在1.07元。

持有泰凌微最多的基金为中航远见领航混合发起A，目前规模为1.06亿元，最新净值1.2408（4月21日），较上一交易日下跌0.84%，近一年上涨10.93%。该基金现任基金经理为王森。

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