回盛生物（300871）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期回盛生物（300871）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.81亿元，同比上升40.07%，归母净利润2.53亿元，同比上升1356.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.22亿元，同比上升3.42%，第四季度归母净利润6524.97万元，同比上升137.25%。本报告期回盛生物盈利能力上升，毛利率同比增幅89.72%，净利率同比增幅1015.28%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.49亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.99%，同比增89.72%，净利率15.08%，同比增1015.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比9.71%，同比减26.78%，每股净资产10.74元，同比增31.18%，每股经营性现金流1.18元，同比增348.76%，每股收益1.33元，同比增1198.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为41.63%,原因:销售规模增长及业务范围扩大影响。
2. 财务费用变动幅度为-68.1%,原因:可转换公司债券利息减少影响。
3. 研发费用变动幅度为43.05%,原因:研发投入增加影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为447.76%,原因:销售收入大幅增长，净利润相应增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.14%,原因:本年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1246.5%,原因:上年度为应对可转债清偿风险，增加借款。
7. 在建工程变动幅度为224.79%,原因:新增产线。
8. 短期借款变动幅度为-45.12%,原因:本期偿还银行贷款。
9. 长期借款变动幅度为-58.15%,原因:本期偿还银行贷款。
10. 交易性金融资产变动幅度为-20.22%,原因:现金管理减少。
11. 应付票据变动幅度为-26.82%,原因:本期支付票据增加。
12. 应付账款变动幅度为-17.89%,原因:本期支付款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.12%，资本回报率一般。去年的净利率为15.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/--/12.7%，净经营利润分别为1678.08万/-1977.32万/2.53亿元，净经营资产分别为17.95亿/18.65亿/20.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.19/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.37亿/2.29亿/3.93亿元，营收分别为10.2亿/12亿/16.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达155.94%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司新疆项目，项目资金如何解决？
答：近年来，公司在微生物发酵领域取得了较大的技术创新并且积累了丰富的生产经验。农副产品和电气能耗占原料药生产成本比重较大，在新疆新建合成生物学智造项目，能满足公司核心产品的市场需求，突破产能与效率瓶颈，实现技术升级和成本控制目标，进一步提升市场竞争力和盈利能力。本项目总投资 10亿元，分三期建设，首期建设投资约 6亿元。目前公司持有货币资金及交易性金融资产合计约 4.7亿，存在一定资金缺口。公司将通过多种融资方式筹措资金，力保项目顺利进行。

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