超图软件（300036）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期超图软件（300036）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.09亿元，同比上升0.75%，归母净利润4684.52万元，同比上升127.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.41亿元，同比下降1.44%，第四季度归母净利润388.95万元，同比上升101.97%。本报告期超图软件盈利能力上升，毛利率同比增幅10.2%，净利率同比增幅125.88%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.78亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率57.93%，同比增10.2%，净利率3.11%，同比增125.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.71亿元，三费占营收比31.23%，同比减15.46%，每股净资产5.43元，同比增1.06%，每股经营性现金流-0.01元，同比增97.37%，每股收益0.1元，同比增127.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-23.41%,原因:本期人工、差旅费、业务招待费和办公场地费减少。
2. 财务费用变动幅度为32.96%,原因:本期利息收入减少。
3. 长期股权投资变动幅度为-40.77%,原因:本期减持参股公司股份至10%以下且不再派驻董事，不再具有重大影响，重分类至其他权益工具投资。
4. 租赁负债变动幅度为82.6%,原因:本期办公场地续租。
5. 交易性金融资产变动幅度为33.96%,原因:期末持有的委托理财产品的余额增加。
6. 其他权益工具投资变动幅度为346.58%,原因:本期减持参股公司股份至10%以下且不再派驻董事，不再具有重大影响，重分类至其他权益工具投资。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-46.38%,原因:一年以内到期的房屋租赁增加。
8. 递延收益变动幅度为194.43%,原因:本期收到科研课题项目补助资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.62%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.12%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-11.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/--/4.6%，净经营利润分别为1.45亿/-1.8亿/4698.62万元，净经营资产分别为7.11亿/8.92亿/10.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.06/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1392.95万/9440.88万/1.85亿元，营收分别为19.79亿/14.98亿/15.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.8%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1904.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.22元。

持有超图软件最多的基金为金鹰科技创新股票A，目前规模为26.08亿元，最新净值1.9466（4月16日），较上一交易日上涨1.3%，近一年上涨32.86%。该基金现任基金经理为陈颖。

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