金徽酒（603919）2026年一季报简析：净利润同比下降12.51%

据证券之星公开数据整理，近期金徽酒（603919）发布2026年一季报。根据财报显示，金徽酒净利润同比下降12.51%。截至本报告期末，公司营业总收入10.92亿元，同比下降1.46%，归母净利润2.05亿元，同比下降12.51%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.92亿元，同比下降1.46%，第一季度归母净利润2.05亿元，同比下降12.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.9%，同比减5.86%，净利率18.21%，同比减12.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比21.48%，同比减8.27%，每股净资产6.97元，同比减0.63%，每股经营性现金流0.6元，同比增13.19%，每股收益0.4元，同比减14.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.18%，资本回报率一般。去年的净利率为11.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.61%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/15.4%/12.1%，净经营利润分别为3.23亿/3.8亿/3.37亿元，净经营资产分别为23.87亿/24.7亿/27.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.29/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.87亿/8.69亿/8.77亿元，营收分别为25.48亿/30.21亿/29.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.61亿元，每股收益均值在0.71元。

持有金徽酒最多的基金为永赢优质生活混合A，目前规模为0.89亿元，最新净值0.8376（4月17日），较上一交易日下跌1.33%，近一年下跌1.77%。该基金现任基金经理为张海啸 包恺。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：1．市场营销情况
答：金徽酒坚持聚焦资源、精准营销、品牌引领、五力齐发，实现转型突破，通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。按照“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，稳步推进大西北根据地市场建设，强化区域内部协同联动与资源共享，持续提升市场占有率。省内市场2025年实现营业收入21.12亿元，同比下降5.34%，营业收入占比76.05%。华东市场、北方市场构建稳定的用户资产和渠道网络体系，着力培育华东市场、北方市场成为公司业绩增长的新引擎，成为销量增长的第二曲线。省外市场2025年实现营业收入6.65亿元，同比下降0.81%，营业收入占比23.95%，提升0.84个百分点。其中，互联网公司围绕产品、内容、流量、消费者精细化运营提销量，打造全国化线上营销平台，成为品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线，2025年实现营业收入1.18亿元，同比增长40.26%，占比提升1.35个百分点。

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