概伦电子（688206）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期概伦电子（688206）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.84亿元，同比上升15.41%，归母净利润3424.32万元，同比上升135.68%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.69亿元，同比上升20.81%，第四季度归母净利润-774.75万元，同比上升80.04%。本报告期概伦电子盈利能力上升，毛利率同比增幅0.84%，净利率同比增幅130.63%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2500万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率86.89%，同比增0.84%，净利率7.0%，同比增130.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比31.05%，同比减8.26%，每股净资产4.61元，同比增2.36%，每股经营性现金流0.32元，同比增395.23%，每股收益0.08元，同比增136.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-5.25%,原因:股份支付费用减少。
2. 管理费用变动幅度为-1.49%,原因:管理人员薪酬及股份支付费用减少。
3. 研发费用变动幅度为13.31%,原因:研发人员数量及委外服务增加。
4. 财务费用变动幅度为86.56%,原因:银行存款用于购买现金管理产品导致利息收入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为396.17%,原因:销售回款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.46%,原因:支付长期股权投资款增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.21%,原因:股权激励对象归属限制性股票收到的员工投资款增加，以及本期未发生收购少数股东股权及股份回购类业务支出。
8. 交易性金融资产变动幅度为-89.66%,原因:出售思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司股票。
9. 应收票据的变动原因:未到期的银行承兑汇票增加。
10. 存货变动幅度为40.77%,原因:库存商品、发出商品及合同履约成本增加。
11. 其他权益工具投资变动幅度为247.14%,原因:新增对临科芯伦及上海思尔芯技术股份有限公司投资。
12. 在建工程变动幅度为50.36%,原因:公司临港总部及研发中心建设项目建设支出增加。
13. 使用权资产变动幅度为55.0%,原因:公司多处办公场所续签租赁合同。
14. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:数字仿真EDA工具开发项目已经完工并转入无形资产。
15. 长期待摊费用变动幅度为32.1%,原因:公司临港总部及研发中心建设项目机房建设装修增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为67.13%,原因:预付公司临港总部及研发中心建设项目装修款。
17. 应付账款变动幅度为119.49%,原因:公司临港总部及研发中心建设项目工程款及原材料采购款增加。
18. 应交税费变动幅度为33.0%,原因:应交增值税增加。
19. 其他应付款变动幅度为-46.35%,原因:应付股权并购款及报告期内支付人才补贴款。
20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为295.72%,原因:一年内到期的长期借款及租赁负债增加。
21. 其他流动负债变动幅度为-52.11%,原因:一年内待支付的股权转让款及已确认未开票的销项税减少。
22. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款将于一年内到期，重分类至一年内到期的非流动负债。
23. 租赁负债变动幅度为57.32%,原因:多处办公场所续签租赁合同。公司尚未盈利的成因及对公司的影响。
24. 营业收入变动幅度为15.41%,原因:扩展产品线，增强产品竞争力，EDA工具授权及技术开发解决方案业务收入均实现增长。
25. 营业成本变动幅度为9.4%,原因:技术开发解决方案业务验收项目增加以及报告期内出售投资性房地产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.42%，资本回报率不强。去年的净利率为7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-2.2%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-1401.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.8%，净经营利润分别为-5875.11万/-9582.43万/3387.5万元，净经营资产分别为5.65亿/6.81亿/7.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/0.24/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-806.93万/1.02亿/-41.73万元，营收分别为3.29亿/4.19亿/4.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达538.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4850.0万元，每股收益均值在0.11元。

持有概伦电子最多的基金为科创板基金，目前规模为23.07亿元，最新净值1.2296（4月16日），较上一交易日上涨0.9%，近一年上涨49.34%。该基金现任基金经理为郑晓曦。

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