麦澜德（688273）2026年一季报简析：净利润同比下降42.49%

据证券之星公开数据整理，近期麦澜德（688273）发布2026年一季报。根据财报显示，麦澜德净利润同比下降42.49%。截至本报告期末，公司营业总收入9920.05万元，同比下降16.13%，归母净利润2292.53万元，同比下降42.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9920.05万元，同比下降16.13%，第一季度归母净利润2292.53万元，同比下降42.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率66.92%，同比减5.54%，净利率22.73%，同比减31.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3047.39万元，三费占营收比30.72%，同比增22.79%，每股净资产13.7元，同比增1.44%，每股经营性现金流-0.13元，同比减1882.92%，每股收益0.23元，同比减42.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.17%，资本回报率一般。去年的净利率为23.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为41.5%/26.2%/17.4%，净经营利润分别为9248.43万/1.09亿/9983.31万元，净经营资产分别为2.23亿/4.15亿/5.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.02/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为787.75万/1004.32万/312.53万元，营收分别为3.41亿/4.25亿/4.32亿元。

持有麦澜德最多的基金为南华丰汇混合A，目前规模为5.29亿元，最新净值2.1148（4月16日），较上一交易日上涨1.4%，近一年上涨58.18%。该基金现任基金经理为黄志钢。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在脑机接口三个产品方向的产品获证时间节奏是怎样的？
答：公司围绕精神与心身疾病调控、运动功能障碍康复、认知功能障碍干预三大临床方向布局脑机接口产品。目前闭环神经调控产品已取得首张注册证。未来2-3年，公司将在这三个方向持续进行产品迭代与系列化开发，针对不同场景和需求进行布局，形成完整的产品矩阵。

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