苏博特（603916）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期苏博特（603916）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.56亿元，同比上升0.02%，归母净利润1.21亿元，同比上升26.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.79亿元，同比下降9.35%，第四季度归母净利润2687.41万元，同比上升55.58%。本报告期苏博特盈利能力上升，毛利率同比增幅1.04%，净利率同比增幅3.27%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.79亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.13%，同比增1.04%，净利率5.05%，同比增3.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.2亿元，三费占营收比20.25%，同比增1.09%，每股净资产9.93元，同比增3.19%，每股经营性现金流0.87元，同比减35.22%，每股收益0.29元，同比增26.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.17%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.53%,原因:本期购买理财产品支付的现金比上年同期增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为179.13%,原因:本期偿还债务支付的现金比上年同期减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为142.96%,原因:本期购买银行理财增加。
5. 在建工程变动幅度为-98.57%,原因:基建项目转固。
6. 其他非流动资产变动幅度为-78.14%,原因:预付工程设备款减少。
7. 短期借款变动幅度为61.82%,原因:本期增加短期借款。
8. 应付票据变动幅度为-34.48%,原因:票据支付减少。
9. 其他应付款变动幅度为-40.28%,原因:本期股权激励应付款项减少。
10. 库存股变动幅度为-52.3%,原因:回购未解禁股权激励限制性股票。
11. 其他综合收益变动幅度为-157.03%,原因:本期外币财务报表折算差额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.46%，资本回报率不强。去年的净利率为5.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.9%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/3.2%/3.3%，净经营利润分别为2.33亿/1.74亿/1.8亿元，净经营资产分别为53.74亿/53.56亿/54.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.76/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.84亿/26.92亿/28.34亿元，营收分别为35.82亿/35.55亿/35.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2356.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.64亿元，每股收益均值在0.38元。

持有苏博特最多的基金为中证2000增强ETF招商，目前规模为5.42亿元，最新净值2.2666（4月16日），较上一交易日上涨1.83%，近一年上涨60.46%。该基金现任基金经理为邓童。

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