洪城环境（600461）2025年年报简析：净利润同比增长0.27%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期洪城环境（600461）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入74.86亿元，同比下降9.0%，归母净利润11.93亿元，同比上升0.27%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.6亿元，同比下降20.25%，第四季度归母净利润2.61亿元，同比下降2.85%。本报告期洪城环境盈利能力上升，毛利率同比增幅7.56%，净利率同比增幅5.66%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.64亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.15%，同比增7.56%，净利率17.18%，同比增5.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.55亿元，三费占营收比10.09%，同比增3.69%，每股净资产7.72元，同比增6.42%，每股经营性现金流1.49元，同比减3.24%，每股收益0.93元，同比减4.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为198.18%,原因:银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为-34.16%,原因:预付燃气采购费减少。
3. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的长期应收款。
4. 长期应收款的变动原因:BOT项目款项应收款。
5. 在建工程变动幅度为-30.45%,原因:在建工程转固。
6. 长期待摊费用变动幅度为38.29%,原因:燃气超期换表费增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为-31.64%,原因:特许经营权项目合同资产减少。
8. 应付票据变动幅度为-32.92%,原因:银行承兑汇票减少。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为180.83%,原因:一年内到期的长期借款、应付债券及利息增加。
10. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:应付债券转入一年内到期的非流动负债。
11. 长期应付款的变动原因:专项应付款。
12. 预计负债变动幅度为37.71%,原因:特许经营权项目后续大修重置支出增加。
13. 递延所得税负债变动幅度为-36.69%,原因:使用权资产同比减少。
14. 营业收入变动幅度为-9.0%,原因:燃气销售及安装工程、污水环境工程收入减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.24%,原因:支付的各项税费增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.3%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-999.45%,原因:本期取得借款所收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.63%，历来资本回报率一般。去年的净利率为17.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.58%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为7.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报21份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司预估股息率5.05%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/9.9%/9.2%，净经营利润分别为12.4亿/13.38亿/12.86亿元，净经营资产分别为129.13亿/135.42亿/139.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.06/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.57亿/-5.21亿/-6368.55万元，营收分别为80.48亿/82.27亿/74.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.39%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达258.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.54亿元，每股收益均值在0.98元。

持有洪城环境最多的基金为富国中证红利指数增强A，目前规模为48.76亿元，最新净值0.998（4月16日），较上一交易日上涨0.2%，近一年上涨13.01%。该基金现任基金经理为徐幼华 方旻。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。