吉峰科技（300022）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期吉峰科技（300022）发布2025年年报。根据财报显示，吉峰科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入27.66亿元，同比上升2.1%，归母净利润-3121.91万元，同比下降1.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.41亿元，同比下降3.19%，第四季度归母净利润-2390.41万元，同比下降255.01%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-2689.5万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.72%，同比减13.74%，净利率-0.41%，同比减392.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.59亿元，三费占营收比9.35%，同比减23.87%，每股净资产1.02元，同比减5.6%，每股经营性现金流0.33元，同比增208.62%，每股收益-0.06元，同比减1.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-30.79%,原因:2024年终止股权激励计划，2025年股份支付费用减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为208.62%,原因:销量增加、收到现金增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为219.71%,原因:收到处置子公司股权转让款增加。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为53.23%,原因:借款增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.21%,原因:借款增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为297.07%,原因:销量、借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/--/--，净经营利润分别为6677.79万/-223.56万/-1122.74万元，净经营资产分别为7.36亿/7.01亿/5.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.21/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.16亿/5.79亿/4.75亿元，营收分别为26.5亿/27.09亿/27.66亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4830.5万元，每股收益均值在0.1元。

持有吉峰科技最多的基金为鑫元添鑫回报6个月持有期混合A，目前规模为12.03亿元，最新净值1.1484（4月15日），较上一交易日上涨0.07%，近一年上涨8.39%。该基金现任基金经理为李彪 徐文祥。

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