据证券之星公开数据整理，近期纳思达（002180）发布2025年年报。根据财报显示，纳思达净利润同比下降195.86%。截至本报告期末，公司营业总收入165.15亿元，同比下降37.48%，归母净利润-7.18亿元，同比下降195.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.11亿元，同比下降71.36%，第四季度归母净利润-3.62亿元，同比下降9.04%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利15.46亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.37%，同比减8.99%，净利率-4.65%，同比减250.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.48亿元，三费占营收比22.69%，同比增20.22%，每股净资产6.36元，同比减9.75%，每股经营性现金流0.84元，同比减56.14%，每股收益-0.51元，同比减195.4%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 研发费用变动幅度为-33.1%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 所得税费用变动幅度为-49.6%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.18%,原因:本报告期处置子公司，与同期相比减少该子公司部分经营情况，且本报告期内支付供应商货款增加、客户回款减少以及备货增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.18%,原因:本年理财到期收回增加的现金流入低于上年同期收回的现金流入，且去年同期控股子公司房产售后租回导致去年现金流入增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.42%,原因:本年还款金额高于借款金额，且收回筹资受限资金。
- 应收款项变动幅度为-62.13%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 存货变动幅度为-26.42%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 投资性房地产变动幅度为-53.91%,原因:纳思达打印科技产业园投资性房地产转固定资产。
- 固定资产变动幅度为-45.04%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 在建工程变动幅度为-93.65%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 使用权资产变动幅度为-86.72%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 短期借款变动幅度为-50.21%,原因:本报告期偿还银行贷款。
- 合同负债变动幅度为-79.37%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 长期借款变动幅度为-71.33%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 租赁负债变动幅度为-92.33%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 应收款项融资的变动原因:增加用于贴现的应收银行承兑汇票。
- 预付款项变动幅度为-34.75%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为200.94%,原因:本报告期一年内到期理财增加。
- 其他流动资产变动幅度为-30.9%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 其他权益工具投资变动幅度为-63.71%,原因:对其他权益工具投资进行公允价值调整。
- 无形资产变动幅度为-76.82%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 商誉变动幅度为-95.69%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 长期待摊费用变动幅度为-72.82%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 递延所得税资产变动幅度为-82.18%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 其他非流动资产变动幅度为-40.12%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 交易性金融负债变动幅度为-99.77%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:子公司应付票据减少。
- 应付账款变动幅度为-74.46%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 应付职工薪酬变动幅度为-64.15%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 应交税费变动幅度为-94.56%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-54.23%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 其他流动负债变动幅度为-98.57%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:公司应付股权转让款无须支付转入营业外收入。
- 长期应付职工薪酬变动幅度为-100.0%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 预计负债变动幅度为-97.21%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 递延所得税负债变动幅度为-99.31%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 其他非流动负债变动幅度为-94.37%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司。
- 专项储备变动幅度为51.0%,原因:本报告期计提专项储备增加。
- 未分配利润变动幅度为-147.38%,原因:实施重大资产重组，出售境外子公司确认投资损失及计提资产减值。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-4.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-28.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/4.7%/--，净经营利润分别为-89.01亿/8.63亿/-7180.58万元，净经营资产分别为192.96亿/183.55亿/80.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.23/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为55.16亿/60.42亿/51.25亿元，营收分别为240.62亿/264.15亿/165.15亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.76%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.6亿元，每股收益均值在0.53元。
该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为279.83亿元，已累计从业13年202天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有纳思达最多的基金为中庚价值先锋股票，目前规模为25.64亿元，最新净值1.0953（4月15日），较上一交易日上涨0.49%，近一年上涨11.3%。该基金现任基金经理为陈涛。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：二、问环节
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