据证券之星公开数据整理，近期会稽山（601579）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.22亿元，同比上升11.68%，归母净利润2.45亿元，同比上升24.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.1亿元，同比上升7.14%，第四季度归母净利润1.28亿元，同比上升53.64%。本报告期会稽山盈利能力上升，毛利率同比增幅8.79%，净利率同比增幅11.37%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.26亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.65%，同比增8.79%，净利率13.48%，同比增11.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.71亿元，三费占营收比31.36%，同比增12.17%，每股净资产7.86元，同比增1.52%，每股经营性现金流0.5元，同比减27.7%，每股收益0.52元，同比增26.83%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 货币资金变动幅度为-31.37%,原因:购买交易性金融资产。
- 交易性金融资产变动幅度为353.59%,原因:购入交易性金融资产。
- 应收款项变动幅度为-30.28%,原因:货款收回。
- 应收款项融资变动幅度为209.86%,原因:收到应收票据增加。
- 预付款项变动幅度为39.66%,原因:推广费用预充值。
- 在建工程变动幅度为881.69%,原因:推进保障性住房建设。
- 使用权资产变动幅度为209.07%,原因:租用门店增加。
- 其他非流动资产变动幅度为423.07%,原因:预付长期资产款项。
- 短期借款变动幅度为6736.1%,原因:票据贴现。
- 应付票据变动幅度为-84.76%,原因:票据贴现。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为279.18%,原因:应付租金增加。
- 租赁负债变动幅度为251.71%,原因:租用门店增加。
- 营业收入变动幅度为11.68%,原因:销量变化等影响。
- 营业成本变动幅度为1.02%,原因:本年度销量及产品结构变化等影响。
- 销售费用变动幅度为42.67%,原因:销售人员职工薪酬、广告宣传费用投入增加等影响。
- 管理费用变动幅度为-24.75%,原因:折旧及摊销费用减少等影响。
- 财务费用变动幅度为57.7%,原因:银行存款减少及利率下行等影响。
- 研发费用变动幅度为-37.68%,原因:研发阶段的周期更迭等影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-27.7%,原因:支付广告宣传费用等增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-285.21%,原因:本期购买理财产品。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为8.28%,原因:本期取得借款增加及分配股利增加等共同影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.27%，资本回报率一般。去年的净利率为13.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/7.1%/8.6%，净经营利润分别为1.63亿/1.98亿/2.46亿元，净经营资产分别为28.86亿/27.77亿/28.66亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.51/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.67亿/8.28亿/9.91亿元，营收分别为14.11亿/16.31亿/18.22亿元。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.95亿元，每股收益均值在0.62元。
持有会稽山最多的基金为银河服务混合A，目前规模为2.28亿元，最新净值1.6483（4月1日），较上一交易日上涨2.53%，近一年上涨10.32%。该基金现任基金经理为施文琪。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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