川宁生物（301301）2025年年报简析：净利润同比下降45.08%

据证券之星公开数据整理，近期川宁生物（301301）发布2025年年报。根据财报显示，川宁生物净利润同比下降45.08%。截至本报告期末，公司营业总收入46.16亿元，同比下降19.83%，归母净利润7.69亿元，同比下降45.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.8亿元，同比下降9.35%，第四季度归母净利润1.58亿元，同比下降51.41%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利15.29亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.25%，同比减19.61%，净利率16.64%，同比减31.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比4.59%，同比增10.36%，每股净资产3.62元，同比增2.21%，每股经营性现金流0.25元，同比减69.38%，每股收益0.34元，同比减46.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.56%，资本回报率一般。去年的净利率为16.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.34%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为3.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/17.7%/9.9%，净经营利润分别为9.41亿/14亿/7.68亿元，净经营资产分别为77.66亿/79.06亿/77.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.24/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.3亿/14.08亿/19.15亿元，营收分别为48.23亿/57.58亿/46.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.02%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.34%）

持有川宁生物最多的基金为国联安中证医药100A，目前规模为1.58亿元，最新净值0.9911（3月31日），较上一交易日下跌0.41%，近一年上涨3.14%。该基金现任基金经理为黄欣。

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