鹏鼎控股（002938）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鹏鼎控股（002938）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入391.47亿元，同比上升11.4%，归母净利润37.38亿元，同比上升3.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入122.92亿元，同比上升5.47%，第四季度归母净利润13.3亿元，同比下降19.19%。本报告期鹏鼎控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达162.48%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利43.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.5%，同比增3.54%，净利率9.49%，同比减7.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.2亿元，三费占营收比4.14%，同比增112.73%，每股净资产14.73元，同比增6.34%，每股经营性现金流3.14元，同比增2.89%，每股收益1.61元，同比增3.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.4%，资本回报率一般。去年的净利率为9.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为7.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/16.7%/14.5%，净经营利润分别为32.87亿/36.19亿/37.13亿元，净经营资产分别为225.61亿/216.92亿/255.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.12/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为45.94亿/42.63亿/45.68亿元，营收分别为320.66亿/351.4亿/391.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达162.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在55.97亿元，每股收益均值在2.41元。

持有鹏鼎控股最多的基金为富国成长领航混合，目前规模为30.41亿元，最新净值1.1558（3月31日），较上一交易日下跌1.8%，近一年上涨35.36%。该基金现任基金经理为杨栋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Capex投资规划与产能展望？
答：公司近年来持续加大算力领域布局力度，致力于实现端侧业务与算力业务的均衡协同发展。今年资本开支投向重点品类涵盖类载板、HDI板及高多层板，预计整体硬板投资占比约七成，剩余资金将用于软板产能扩充及数字化转型投入。

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