申科股份（002633）2025年年报简析：净利润同比下降24.83%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期申科股份（002633）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.12亿元，同比下降3.71%，归母净利润516.0万元，同比下降24.83%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8727.75万元，同比下降2.21%，第四季度归母净利润-98.53万元，同比下降541.16%。本报告期申科股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3375.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.85%，同比减0.96%，净利率1.65%，同比减21.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计4407.74万元，三费占营收比14.12%，同比减9.88%，每股净资产2.83元，同比增1.22%，每股经营性现金流0.06元，同比减85.93%，每股收益0.03元，同比减24.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.45%，中位投资回报极差，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.53%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.8%/1.4%，净经营利润分别为-1899.87万/686.42万/516万元，净经营资产分别为4.31亿/3.89亿/3.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.9/0.7/0.73，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.45亿/2.28亿/2.27亿元，营收分别为2.73亿/3.24亿/3.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3375.17%）

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