盐湖股份（000792）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期盐湖股份（000792）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入155.01亿元，同比上升2.43%，归母净利润84.76亿元，同比上升81.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入43.91亿元，同比下降6.29%，第四季度归母净利润39.73亿元，同比上升161.05%。本报告期盐湖股份盈利能力上升，毛利率同比增幅11.56%，净利率同比增幅77.75%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利65.53亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率57.86%，同比增11.56%，净利率57.72%，同比增77.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.85亿元，三费占营收比5.71%，同比减16.71%，每股净资产8.5元，同比增26.21%，每股经营性现金流1.92元，同比增33.42%，每股收益1.6元，同比增81.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.57%，资本回报率极强。去年的净利率为57.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.77%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为-136.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为51.6%/22.3%/34.7%，净经营利润分别为90.07亿/49.14亿/89.47亿元，净经营资产分别为174.7亿/219.88亿/257.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.21/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为54.7亿/31.5亿/3.05亿元，营收分别为215.79亿/151.34亿/155.01亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在108.41亿元，每股收益均值在2.04元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为52.27亿元，已累计从业11年316天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有盐湖股份最多的基金为鹏华中证细分化工产业ETF，目前规模为169.57亿元，最新净值0.8649（3月31日），较上一交易日下跌2.74%，近一年上涨50.96%。该基金现任基金经理为闫冬。

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