据证券之星公开数据整理，近期开滦股份（600997）发布2025年年报。根据财报显示，开滦股份净利润同比下降103.97%。截至本报告期末，公司营业总收入173.91亿元，同比下降17.87%，归母净利润-3237.43万元，同比下降103.97%。按单季度数据看，第四季度营业总收入44.48亿元，同比下降20.37%，第四季度归母净利润-2.17亿元，同比下降229.52%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利11.46亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.49%，同比减23.83%，净利率-0.15%，同比减106.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.85亿元，三费占营收比5.67%，同比增5.11%，每股净资产8.58元，同比减4.67%，每股经营性现金流-0.43元，同比减157.97%，每股收益-0.02元，同比减103.92%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 应收票据变动幅度为-47.96%,原因:本年收到的应收票据减少。
- 应收款项变动幅度为-33.99%,原因:主要产品售价下降，营业收入减少。
- 存货变动幅度为42.53%,原因:库存商品增加。
- 使用权资产变动幅度为-46.07%,原因:计提折旧摊销。
- 长期待摊费用变动幅度为100.12%,原因:支付压煤搬迁费用及十二水平延深工程费用。
- 应付票据变动幅度为33.45%,原因:票据结算增加。
- 应交税费变动幅度为-31.15%,原因:应交增值税和应交资源税减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-70.4%,原因:重分类至一年内到期的长期借款和应付债券减少。
- 其他流动负债变动幅度为264.1%,原因:公司发行2025年度第一期短期融资券。
- 长期借款变动幅度为96.75%,原因:重分类至一年内到期的长期借款减少。
- 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:2023年第一期中期票据回售给发行人。
- 租赁负债变动幅度为-84.82%,原因:支付到期的租赁款。
- 长期应付款的变动原因:售后租回款增加。
- 营业收入变动幅度为-17.87%,原因:本期煤炭产品、焦炭产品价格比同期下降。
- 营业成本变动幅度为-15.08%,原因:本期原材料价格下降。
- 销售费用变动幅度为-17.82%,原因:本期材料费、职工薪酬、修理费下降。
- 管理费用变动幅度为-13.7%,原因:本期职工薪酬减少。
- 财务费用变动幅度为-6.86%,原因:本期利息支出减少。
- 研发费用变动幅度为6.82%,原因:本期增加研发投入。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.97%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为10.09%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为163.88%,原因:本期取得借款收到的现金增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.12%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/3.7%/--，净经营利润分别为7.57亿/4.75亿/-2598.1万元，净经营资产分别为141.69亿/129.33亿/116.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.08/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.37亿/-17.51亿/-15.32亿元，营收分别为228.41亿/211.75亿/173.91亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.16%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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