张江高科（600895）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期张江高科（600895）发布2025年年报。根据财报显示，张江高科营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入41.82亿元，同比上升110.85%，归母净利润9.86亿元，同比上升0.38%。按单季度数据看，第四季度营业总收入21.78亿元，同比上升624.1%，第四季度归母净利润3.7亿元，同比下降21.61%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利11.22亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.65%，同比减14.3%，净利率23.34%，同比减53.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.44亿元，三费占营收比17.8%，同比减47.89%，每股净资产8.81元，同比增4.16%，每股经营性现金流0.26元，同比增116.52%，每股收益0.62元，同比减1.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.21%，资本回报率不强。然而去年的净利率为23.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/10.3%/16.1%，净经营利润分别为9.41亿/9.94亿/9.76亿元，净经营资产分别为92.24亿/96.98亿/60.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为5.78/5.59/1.96，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为117.23亿/110.73亿/82.23亿元，营收分别为20.26亿/19.83亿/41.82亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.33%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达399.81%）

持有张江高科最多的基金为南方中证房地产ETF，目前规模为46.79亿元，最新净值1.3542（3月31日），较上一交易日下跌1.13%，近一年下跌2.51%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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