三佳科技（600520）2025年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期三佳科技（600520）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.79亿元，同比上升20.4%，归母净利润764.14万元，同比下降65.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.41亿元，同比上升75.01%，第四季度归母净利润258.04万元，同比下降35.57%。本报告期三佳科技应收账款上升，应收账款同比增幅达66.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.76%，同比增3.82%，净利率2.66%，同比减61.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计5626.06万元，三费占营收比14.86%，同比增9.86%，每股净资产2.47元，同比增3.18%，每股经营性现金流0.44元，同比增19.22%，每股收益0.05元，同比减64.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为81.77%,原因:公司购买的结构性存款增加。
2. 应收票据变动幅度为-75.13%,原因:本期收到商业承兑汇票减少。
3. 应收款项变动幅度为66.78%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加；同时受竞争影响，赊销额增加，回款放缓。
4. 应收款项融资变动幅度为42.31%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加。
5. 存货变动幅度为127.0%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加。
6. 其他流动资产变动幅度为41.64%,原因:大额存单同比增加。
7. 长期股权投资的变动原因:新增控股子公司对外投资联营企业增加。
8. 在建工程的变动原因:待安装设备增加。
9. 无形资产变动幅度为1273.37%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体无形资产评估增值增加。
10. 商誉的变动原因:本期收购非同一控制下企业合并子公司众合半导体形成的。
11. 递延所得税资产变动幅度为281.12%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体。
12. 其他非流动资产变动幅度为65.76%,原因:新增购置设备预付款。
13. 短期借款变动幅度为247.48%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体短期借款增加。
14. 应付票据变动幅度为32.1%,原因:本期开立银行承兑汇票增加。
15. 应付账款变动幅度为95.16%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加。
16. 合同负债变动幅度为69.29%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加。
17. 应付职工薪酬变动幅度为856.81%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体导致人数增加。
18. 应交税费变动幅度为179.15%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为198.42%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体导致一年内到期的非流动负债增加；同时一年内到期的长期借款135万元。
20. 其他流动负债变动幅度为124.48%,原因:新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体导致待转销项税额增加。
21. 长期借款的变动原因:本期收购子公司众合半导体导致资金需求增加。
22. 递延收益的变动原因:本期政府补助增加。
23. 递延所得税负债变动幅度为4067.9%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体。
24. 专项储备变动幅度为49.48%,原因:上市公司及其子分公司根据相关政策计提的安全生产费用增加。
25. 少数股东权益的变动原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体增加。
26. 营业收入变动幅度为20.4%,原因:本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体形成营业收入7,086.68万元。
27. 营业成本变动幅度为18.96%,原因:报告期营业成本同比增长18.96%，低于收入增长比例，毛利率略有提高。
28. 销售费用变动幅度为18.49%,原因:营业收入增长；本期新增非同一控制下企业合并子公司众合半导体实际产生销售费用226.80万元。
29. 管理费用变动幅度为31.5%,原因:本期收购子公司众合半导体合并其8-12月的管理费用466.75万元；同时因管理需要，中介机构费用同比增加143.44万元、待摊装修费用226.01万元。
30. 研发费用变动幅度为28.95%,原因:本期收购子公司众合半导体合并其8-12月的研发费用444.46万元。
31. 财务费用变动幅度为87.75%,原因:融资增长，利息支出增加64.72万元的同时，利息收入同比减少104.08万元。
32. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为19.22%,原因:在销售回款同比增加、采购支付同比减少。
33. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.94%,原因:本期收购非同一控制下企业合并子公司众合半导体支付投资款。
34. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为199.37%,原因:公司因收购众合及日常经营所需显著增加了长期借款和短期借款融资规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.91%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-16.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.3%/2.1%，净经营利润分别为-8064.8万/2187.12万/1007.32万元，净经营资产分别为2.21亿/2.64亿/4.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.45/0.67，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.51亿/1.4亿/2.54亿元，营收分别为3.31亿/3.14亿/3.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.26%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3872.38%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。