中恒集团（600252）2025年年报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期中恒集团（600252）发布2025年年报。根据财报显示，中恒集团亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入17.49亿元，同比下降16.92%，归母净利润-3.57亿元，同比上升5.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.03亿元，同比上升4.58%，第四季度归母净利润-3.81亿元，同比上升1.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.1%，同比减5.41%，净利率-28.32%，同比减8.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.95亿元，三费占营收比45.45%，同比减1.83%，每股净资产1.69元，同比减6.09%，每股经营性现金流-0.01元，同比减104.17%，每股收益-0.11元，同比减2.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/--/--，净经营利润分别为3045.43万/-5.51亿/-4.95亿元，净经营资产分别为35.47亿/25.94亿/22.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.4/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.76亿/8.38亿/6.71亿元，营收分别为29.69亿/21.05亿/17.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.49%）

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