凯众股份（603037）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期凯众股份（603037）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    公司主营业务所属行业为汽车零部件制造业，主要从事汽车（涵盖传统汽车、新能源汽车和智能驾驶汽车）底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的设计、研发、生产和销售，以及非汽车零部件领域高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。

    1、公司汽车底盘悬架系统减震元件产品主要包括聚氨酯缓冲块、聚氨酯弹簧垫、聚氨酯减震支撑以及防尘罩等，其中聚氨酯缓冲块、聚氨酯弹簧垫、聚氨酯减震支撑竞争优势明显，产品技术水平处于行业领先地位，国内市场占有率排名第二，国际市场上也有较高的品牌知名度，公司目前在积极拓展全球市场，目前为包括奔驰，雷诺，通用，保时捷，福特，大众，STELLANTIS和某西海岸世界知名整车厂供应聚氨酯缓冲块和顶支撑产品。材料配方技术和与整车厂同步的工程设计开发能力是公司减震元件产品的核心优势；供货方式包括为整车企业一级供货或者通过悬架总成供应商为整车企业二级供货。

    公司经过近30年的市场拓展和积累，已与比亚迪、本田汽车、北汽、长安、长安马自达、长城汽车、广汽、吉利汽车、江淮汽车、理想汽车、奇瑞汽车、蔚来汽车、上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽大通、上汽通用五菱、小鹏汽车、一汽大众等国内主要整车企业建立了良好的战略合作关系，公司的客户资源覆盖面广且结构完善。

    大力开发国际市场是公司减震业务的发展战略，目前公司已是保时捷（德国）、大众（德国）、奥迪（德国）、GM（北美）、福特（北美）、STELLANTIS集团、本田（日本）、Tenneco集团、ZF、Hitachi-Astemo、ThyssenKrupp、BWI等国际知名整车企业和悬架总成企业的供应商。

    公司减震元件产品广泛应用于新能源车和智能驾驶车辆，无论是传统汽车制造企业的新能源车型，还是新造车势力开发的新车型，公司均有覆盖。

    2、公司轻量化踏板总成产品包括制动、离合和电子油门三种踏板，有单体式和集成式两种总成方式，轻量化和集成化是公司踏板总成产品的主要特色；公司是国内最早从事轻量化踏板总成产品开发、生产的自主品牌企业；电子油门是公司为了强化踏板总成核心竞争力而成功开发的汽车电子产品，既能生产踏板总成、又能生产电子油门是公司踏板业务的另一特色；踏板总成产品均是直接向整车企业一级供货。

    公司踏板业务主要客户包括比亚迪、上汽大众、上汽奥迪、雷诺汽车、上汽乘用车、蔚来汽车、理想汽车、零跑汽车、吉利汽车、吉利宝腾、江铃汽车、上汽通用五菱、北汽集团、上汽大通、奇瑞汽车、东风乘用车、广汽、上汽通用等国内乘用车整车企业。

    由于新能源汽车对节能减噪的要求更加严格，整车企业更倾向于使用轻量化踏板。公司踏板总成产品广泛应用于新能源汽车，无论是传统汽车制造企业的新能源车型，还是新造车势力开发的新车型，公司均有涉及。

    3、高性能聚氨酯承载轮是公司的非汽车业务产品，主要用于物流输送线、电动叉车、AGV智能仓储搬运设备、隧道挖掘盾构设备和汽车生产线等自动化装备行业，是公司利用自身的聚氨酯材料优势，与国际知名的聚氨酯原材料供应商合作开拓国内市场的产品，具有较大的发展潜力。

    （二）经营模式

    1、采购模式

    公司根据多年的采购经验，制定了采购管理制度，建立了严格的原材料、外购件、设备工装等采购流程和供应商选择制度，公司原材料、外购件、设备工装等采购工作由采购部负责。

    每月公司订单管理部根据本月的月度订单情况，参考现有库存量和安全库存情况，制定原材料及外购件采购计划，在公司ERP系统中下达采购任务；采购部评审采购订单并批准后实施，负责具体的采购任务和采购物资的跟踪和监控；采购物资检查验证合格后入库。对于设备工装采购及重大工程项目建设，公司采取设立采购委员会及采购小组负责询价、报价等事项，最终定点或者定标由总经理审批确定；

    在供应商选择方面，公司采购部负责寻找、筛选潜在供应商，对潜在供应商进行供货能力调查和评审以及模拟报价和价格评估，工程部对潜在供应商进行技术能力评审，质量管理部对供应商进行质量能力评审，最后公司召开供应商评审会议，评审合格的列入公司合格供应商名录。

    在供应商管理方面，公司采购部和质量管理部对供应商进行日常供货业绩评价和考核以及年度综合评价，根据业绩评分标准，对供应商进行评分，按评分情况进行等级划分，并帮助供应商持续改善提升，以此保障供应商能够从技术能力、质量水平、物流配送和商务竞争力等全方位满足公司要求，从而提高公司的运营效率和市场竞争力。

    2、生产模式

    公司实行“以销定产，按单生产”的生产组织模式，即根据客户的订单要求，用最少的资源，快速反应，组织生产出合格的产品。为了消除或降低呆滞物料风险，提高库存周转天数，公司在获得客户订单后，须经公司销售部、采购部、订单管理部、生产工厂等各部门评审，订单管理部根据评审的订单，编制生产和用料计划，下达采购和生产任务，采购部负责采购，生产部组织产品生产，订单管理部负责产品的交付。在生产过程中，公司采取了精细化的生产管理方式，制定了详细的订单处理和生产管理流程制度，将订单和计划评审、生产准备、生产实施、生产入库、订单交付和销售管理等生产步骤进行了多步细分，将生产作业责任落实到具体个人，同时对各步骤的执行情况均进行严格的把关和监督，加强自动化操作，关键质量控制点加强防错体系，从产线设计开始加强关键工序组装防错与精确追溯，保障产品质量的优良。公司产品质量控制体系已深入贯彻到生产经营全过程，形成了卓有成效的生产经营模式。整体客户需求、订单录入、主生产计划及交付已通过ERP/MES/WMS系统打通，实现信息化控制及高效管理。

    3、销售模式

    （1）销售方式

    公司销售市场主要分为两部分，国内配套市场和海外市场。

    在国内配套市场，作为汽车整车制造的一级或二级配套供应商，公司产品主要由销售部门直接销售给汽车整车制造商或其配套供应商。在海外市场，公司对海外OEM客户通过自营出口方式进行销售，国外OEM客户与国内OEM客户类似，客户通过其订单系统，每月下达具体采购订单。国外的AM客户主要是通过经销商进行销售，通过他们进入汽车连锁卖场或修理店。

    （2）定价策略

    公司与整车企业就新订单签订多年的意向性框架合同时，会综合客户的信用、货款支付期限的长短和需求数量等因素，通过与客户进行谈判和沟通，本着互惠互利的原则，约定供货价格以及未来几年降价的范围和原则。对于OEM客户，公司一般会综合客户的信用、货款支付期限的长短和需求数量等因素，每年就产品价格进行谈判与协商，确定下年的供货价格。公司与客户约定下年的供货价格后，在该年内价格通常不再变动。

    对于售后市场客户，公司价格一般保持稳定，除非原材料价格或者汇率发生重大变化。

    （3）公司销售的信用政策和收款结算方式

    对于不同客户，公司在签订的框架性意向合同或者年度合同中具体约定信用政策和收款结算方式。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司主营产品目前主要配套于乘用车市场，汽车行业的发展趋势尤其是乘用车市场的发展情况对公司业务具有较大影响。

    根据中汽协数据统计，2025年中国汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，其中，乘用车产销3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。中国汽车市场克服诸多不利因素冲击，持续保持了增长态势，且中国品牌表现亮眼，产品竞争力不断提升，其中乘用车市场份额接近69.5%，为近年新高。

    从新能源汽车走势情况来看，2025年持续增长，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。

    三、经营情况讨论与分析

    1、经营情况

    公司2025年实现营业收入8.24亿元，比上年同期增长10.03%，实现归属于上市公司股东的销售净利率8.94%，实现归属于上市公司股东的净利润7,358.41万元，比上年同期下降18.60%。

    2、市场开拓

    2025年公司获得新项目价值约5.2亿元，新产品实现营业收入约2亿元。新项目的取得和新产品实现量产，为公司未来的快速增长打下了扎实的基础。

    2025年公司聚氨酯减震元件业务获得了零跑、问界、比亚迪、奇瑞、上汽奥迪、奔驰、吉利等主流车企多个项目。

    2025年公司轻量化踏板业务获得了上汽乘用车、比亚迪、长城、零跑、理想、奇瑞、吉利等客户的新车型项目，并在雷诺、奔驰全球平台取得了突破，获得了多个车型制动踏板项目。电子加速踏板业务在新客户处的市场拓展也取得一定进展，其中包括奔驰、Lucid等多个客户。

    另外，公司持续深耕聚氨酯材料研发领域，不断探索其在新能源汽车、储能系统、机器人零部件等新兴领域的应用潜力，成功开发了一系列适配于汽车动力电池、储能设备、机器人零部件等领域的聚氨酯产品，这些产品凭借其卓越的性能，新获取订单增长迅速，已成为公司新的增长点。详见下文“新产品及新业务扩展”。

    3、新产品及新业务扩展

    （1）聚氨酯泡沫棉：

    采用微孔机械发泡技术，具备优良的抗压缩形变、密封、减震、隔热性能，在3C电子、新能源、机器人零部件等领域有较多的应用；具体应用包括，包括手机边框密封、屏幕保护、声学模组、光学模组；笔记本电脑屏幕保护、键盘支撑、模组器件防护；新能源电池电芯间防护、模组端部保温、箱体保温等。

    目前我司已成功供货多个3C及新能源终端客户，并不断探讨微孔聚氨酯泡棉应用的新方向、新领域。

    （2）硬泡聚氨酯减振垫：

    随着新能源汽车产业持续扩容，动力电池安全、轻量化及耐用性需求不断升级，硬质聚氨酯缓冲垫作为电池包的重要辅材，具有优异的吸能抗冲击、耐高低温及轻量化的性能，市场需求呈现快速增长态势。

    2024年，公司正式启动新能源电池包板块硬质聚氨酯缓冲垫产品布局，完成技术研发、产线规划及客户认证等前期筹备工作；2025年，相关产线成功投产并实现规模化量产，全年完成产品销售量约102万件，实现业务从0到1的突破，稳步打开新能源电池包辅材市场。公司已成功跻身行业某头部电池包企业的体系内供应商，作为二级供应商，产品已在蔚来、吉利等多个主流新能源车型项目上实现配套，且配套量呈逐步上升态势，客户认可度持续提升。

    未来，公司将持续深化硬质聚氨酯缓冲垫产品的技术研发与市场拓展，依托公司现有聚氨酯材料，生产工艺等核心技术，进一步优化产品性能，拓展产品应用场景，除新能源电池包领域外，积极探索该产品在储能设备板块的应用，挖掘新的业务增长点。同时，持续深化与核心客户的合作，拓展更多主流新能源车企及电池包企业客户，扩大市场份额，巩固行业地位，为公司新能源相关业务的持续增长奠定坚实基础，助力公司实现多元化发展布局。

    （3）线控制动踏板：

    线控制动踏板是公司轻量化踏板总成业务板块的重点发展方向。该产品采用电子信号替代传统机械连接，将驾驶员的制动意图直接传输至执行机构，具备响应速度快、结构轻量化、适配自动驾驶等优势。作为顺应汽车电动化、智能化趋势的关键产品，公司已完成线控制动踏板部分产品的实验测试及基础产线搭建，将进一步巩固公司在底盘操控系统领域的核心竞争力。

    （4）机器人零部件业务：

    公司已于2025年组建专业团队开发机器人零部件系列产品，依托自主知识产权材料配方和生产工艺技术，目前已成功开发相关产品，公司将抓住机器人零部件产业发展的东风，利用自身的材料技术、工程设计技术和生产工艺技术优势，在机器人零部件软包领域成为行业中的技术领先者。目前该业务产生的收入较小，对公司营收影响很小，未来订单情况存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。

    上述新产品或新业务的开发、开拓情况，不构成对公司业绩的预测或承诺。

    4、产品开发

    在产品研发上，随着新能源汽车业务的增长，减震业务、轻量化踏板及电子加速踏板业务稳步提升，减震业务中缓冲块产品在静音设计方面取得了阶段性成果，成熟产品首批已应用至蔚来、小鹏、理想等主流新能源车车型上，获得了客户的一致好评。在产品研发进程中，公司减震业务成绩突出。缓冲块成功应用于空气悬架和磁流变减震器领域，针对新能源车的高载荷、大冲击、大偏角问题，聚氨酯缓冲块的出色承载性能与设计模型备受客户认可。为保证产品性能，公司新增偏摆耐久台架测试与高低温环境温度保持箱测试。通过偏摆耐久台架模拟车辆偏摆，检验产品耐久性；利用高低温环境箱测试产品在极端温度下的性能稳定性。公司开发的适用于CDC减震器的聚氨酯顶支撑已批量供货，技术行业领先。目前，应用于磁流变减震器的顶支撑已通过测试，为磁流变减震器性能提升带来新突破，并将于2026年初获得批量应用。开拓国际市场轻量化踏板业务中，公司开发了轻量化制动踏板应用领域扩展到低空飞行领域并获取项目（目前营收占比很小），线控制动踏板在2025年已经完成实验测试以及基础产线搭建，并且与主流主机厂合作完成至少两轮路试。加速踏板产品已完成地板非接触式的样件开发，扩充加速踏板产品系列，为后续扩大市场提供丰富的产品。

    5、基础研发

    报告期内，公司在减震业务的新材料研发上持续加大投入，成果显著。多项新材料研发成果已成功应用于批量产品生产，有效控制了产品成本。尤其在原材料价格大幅波动的市场环境下，凭借这些新材料，公司成功维持了成本优势。在提升研发与生产效率方面，公司也取得了重大进展。仿真自动化平台开发有序进行，通过该平台可大幅提升仿真及产品开发效率，为设计工程师的产品开发活动提供强有力的仿真辅助工具。悬架系统基础研发工作稳步推进，新投入的1/4台架试验设备极大地增强了公司对整体系统的认知和设计能力，弥补了缓冲块和顶支撑在系统设计上的不足。同时，自主开发的1/4车辆系统动力学分析软件投入使用，与1/4台架试验系统协同运作，为产品虚拟开发奠定了坚实基础，显著提升了研发效率。此外，公司积极推进产品标准化工作，特别是顶支撑物料标准化，通过优化设计和选材，增加了产品通用性，减少了生产环节的复杂性，进一步降低了成本，提高了生产效率。这些改进全面提升了公司主导业务的市场竞争力，为公司的持续发展提供了有力支撑。公司同上海理工大学合作开展的MDI材料缓冲块装车试验，圆满完成2年10万公里测试，并通过验收。该项目验证了凯众配方的MDI材料缓冲块在整车上的适用性，为后续的产品推广奠定了坚实的数据基础。公司研发中心实验室已获得CNAS认可，同时与蔚来、通用、上汽、红旗及吉利等国内主流OEM互认，大大提升了公司产品的研发效率。凯众自主研发的线控制动踏板，已完成DV实验，并与主流主机厂进行至少2轮冬季标定和路试，具备量产能力。

    6、运营管理

    报告期内，公司进一步全面推行精益生产，全员质量管理，增强运营制造能力，在提高设备运行效率、提升新产品试制一次合格率、提高原料利用率和降低辅料消耗等方面取得良好效果。

    报告期内，公司生产自动化建设已取得较好成绩，公司通过产线自动化改造在产品生产工序优化方面、产品合格率提升方面、原料利用率提高方面及防错提升质量方面都取得了显著成效，南通生产基地开启了缓冲块MES二期项目及RFID支持快速现场反馈，南通生产基地启动了APS项目提升生产计划反馈速度，提高交付客户满意度及降低库存，ERP一期成功上线，国内广州及宁德卫星工厂ERP及WMS成功上线，墨西哥生产基地启动了WMS以及MES系统以加强总部对墨西哥生产基地关键指标的监控及快速支持，生产运营相关结果及时准确的反馈并有序推进了生产“智能化”提升进程。

    报告期内，公司加强了整体业务区域规划，墨西哥通过了客户审核并成功交付缓冲块项目及踏板项目，且通过了客户审核及ISO14001&45001与IATF16949审核，南通二次搬迁项目完成，整合国内运营资源，提高运营效率。目前摩洛哥子公司已设立，摩洛哥工厂正在筹建中。

    公司本着“以人为本”宗旨，始终严格遵守政府法律法规，不断加大对工作环境改善投入，响应新环保法规要求，对南通工厂投入车间VOC处理系统，缓冲块车间投入冷却送风系统，墨西哥生产基地通过了当地缓冲块的运营及环境政府许可，显著地提高员工满意度，同时公司通过加强安全管理宣传，提升全员安全管理理念，有效消除了生产安全隐患。

    报告期内，各个基地严格遵守职业健康安全管理体系的要求，积极贯彻落实《上海市环境保护条例》等有关规定，对建设项目加强环境保护管理，公司各项生产经营活动符合国家环境保护相关法律法规的规定。

    7、新能源车业务

    公司底盘悬架系统特种减震元件和轻量化踏板总成广泛应用于新能源车，公司同时根据未来汽车底盘系统电动化发展趋势，积极参与新能源汽车核心零部件的研发和制造。

    报告期内公司实现新能源车型配套减震元件销售数量约1,974万件，占新能源乘用车市场约31.8%；公司先后获得了吉利、赛力斯、零跑、比亚迪、奔驰、大众、奇瑞、日产等新能源车型项目，同时公司与主流新能源“造车新势力”联合开发了多个项目。

    公司聚氨酯材料零件除了应用于传统的悬挂系统，在新能源电动车上亦可扩大应用范围，目前已可预见拓展至电动机悬置、电池包壳体及电机罩等新的产品应用场景，可为公司业务持续增长提供新的增长点。

    报告期内公司实现新能源车型配套轻量化踏板总成销售数量约224万件，占新能源乘用车市场约14.4%；在原有新能源客户和开发项目基础上，成功开发的高端传感器制动踏板已在蔚来汽车等客户新项目投产。新兴国内外新能源“造车新势力”项目批量供货多年，配套量逐步上升，为未来新能源业务进一步增长打下良好基础。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）技术优势

    1、概况

    公司的技术优势突出体现在拥有自主知识产权的材料配方技术和与整车企业同步开发的工程技术研发及系统设计能力。公司拥有一支经验丰富的技术专家和充满活力的高素质年轻科技人才相组合的研发队伍。公司在技术研发领域涉及材料研发、工程研发、产品设计与开发、工艺开发与模具设计、新技术开发、产品应用及延伸研究等多个专业，在材料技术、产品设计与制造技术、产品开发管理以及产品应用延伸研究等方面具备明显优势。公司通过近30年来不断的自主研发、技术创新以及实践积累，公司产品性能不断改进，产品材料配方技术、产品开发设计技术以及产品制造技术处于国际领先水平。

    公司是国家级专精特新“小巨人”企业，上海市制造业单项冠军企业，上海市高新技术企业，上海市“专精特新”企业，上海市科技小巨人企业，上海市企业技术中心，上海市企事业专利工作试点单位，浦东新区研发机构和浦东新区社会领域信息化试点单位。全资子公司南通凯众是江苏省三星级、四星级、五星级上云企业，江苏省“智能制造车间”；控股子公司凯众聚氨酯是上海市高新技术企业，上海市“专精特新”企业。

    2、报告期内重大技术进展

    报告期内，公司有序推进悬架系统基础研发工作。自主开发的1/4车辆动力学分析软件成功完成，并与1/4台架试验设备协同投入使用。这不仅提升了公司对悬架系统的整体认知和设计能力，还补齐了缓冲块和顶支撑在系统设计上的短板。这一成果是公司向产品关联系统性研发迈进的关键一步。它让产品设计更科学、性能更优越，能更好地满足市场需求。这将显著提高公司主导业务的市场竞争力，助力公司在激烈的市场竞争中脱颖而出，开拓更广阔的发展空间。公司同上海理工大学合作开展的MDI材料缓冲块装车试验，圆满完成2年10万公里测试，并通过验收。该项目验证了凯众配方的MDI材料缓冲块在整车上的适用性，为后续的产品推广奠定了坚实的数据基础。公司研发中心实验室已获得CNAS认可，同时与蔚来、通用、上汽、红旗及吉利等国内主流OEM互认，大大提升了公司产品的研发效率。

    3、知识产权保护

    报告期内，公司（含下属公司）申请专利并获得受理50项，截至2025年12月31日，公司（含下属公司）累计获得专利受理数247项，拥有有效期内专利授权178项，其中材料技术相关的发明专利32项，产品设计技术相关的实用新型专利138项和外观设计专利8项。

    报告期内，公司（含下属公司）拥有4项软件著作权。

    （二）客户优势

    伴随中国汽车零部件的国产化进程发展壮大，公司依托出身于研究院的历史背景和专业技术优势，经过近三十年的发展具备显著的先发优势和QSTP（质量、服务、技术、价格）综合优势，在底盘悬架系统减震元件相关产品方面，打破了外资企业多年的垄断地位并得到快速发展，目前国内市场占有率排名第二。

    公司经过近30年的市场拓展和积累，已与比亚迪、本田汽车、北汽、长安、长安马自达、长城汽车、广汽、吉利汽车、江淮汽车、理想汽车、奇瑞汽车、蔚来汽车、上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽大通、上汽通用五菱、小鹏汽车、一汽大众等国内主要整车企业建立了良好的战略合作关系，公司的客户资源覆盖面广泛且结构完善。

    公司在深耕国内汽车配套市场保持领先优势的同时，积极推进核心业务的国际化发展，已与保时捷、大众（德国）、奥迪（德国）、通用（北美）、福特（北美）、雷诺全球、STELLANTIS集团、本田（日本）、ZF（德国）、BWI（北美）、Tenneco集团、Hitachi-Astemo集团等国际知名整车企业及知名减震器企业建立了良好的客户合作关系。

    公司结合现有客户资源和产品技术优势深入拓展了轻量化踏板总成业务，与上汽大众、上汽奥迪、上汽乘用车、吉利汽车、上汽通用五菱、零跑汽车、上汽大通、理想汽车、奇瑞汽车、东风乘用车等客户业务发展迅速。

    公司底盘悬架系统减震元件和轻量化踏板总成广泛应用于新能源车，已与上汽大众、一汽大众、上汽通用、上汽乘用车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、保时捷、大众（德国）、奥迪（德国）等传统优势汽车厂的新能源车型开发配套，同时公司与新兴新能源造车新势力建立了密切的合作关系，为公司经营持续发展打下了良好基础。

    （三）质量优势

    公司在产品设计阶段就严格把控质量，在产品生产过程中，建立了“以客户为中心”的质量管理体系，坚持“质量第一”的管理原则。

    在产品开发阶段，实施开展先期质量管理程序；质量部为了保障产品开发质量，在新项目设计阶段，将经验教训库作为必选项加入产品设计方案进行评审，避免问题的重复发生，使得开发产品的质量得到全面预防；在生产过程阶段，以“质量第一”原则为本，不断优化工艺流程，公司本着“不制造，不传递，不接受”的“三不”原则以及“零缺陷”质量管理理念，确保给客户提供性能优良、品质可靠的产品。公司大力推进生产设备自动化改造，不仅提高生产效率，改善作业环境，同时提高了产品质量的稳定性和一致性。为了让生产看得见、管得准、提得快，公司建立了MES系统，使得生产透明化，在提升生产效率的同时，质量也能全程管控，并且生产数据全过程可追溯，为产品质量提供保障。公司优良的产品质量和良好的质量管理体系得到了众多客户的认可。

    为了更好地服务客户，提高客户满意度，质量部每月对客户计分卡进行收集，并在每月运营会议上进行汇报，真正做到从上而下关注客户需求，将客户的心声落到实处；在2025年南通工厂和墨西哥工厂通过了国内外多家主机厂及Tier1客户认可。

    上海总部已通过了德国TüV莱茵公司IATF16949质量管理体系认证和中国质量认证中心ISO14001环境管理体系复审，并取得ISO45001职业健康安全管理体系认证；南通工厂和墨西哥工厂也通过了德国TüV莱茵公司IATF16949质量管理体系认证和中国质量认证中心ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。

    （四）管理优势

    公司成立以来始终致力于“为每一次出行提供安全和舒适，成为行业领先的、全球化的科技企业”，为此不断提高综合竞争力，力求创建百年企业。

    以公司创始人为核心的一致行动人作为公司的实际控制人，致力于企业的长期、高质量发展，能有效把控公司发展方向和重大决策的稳健、高效，兼顾公司发展的短、中、长期利益。以此为基础，引进各类专业人才，使公司成为各类专业人才发挥能力的平台，有利于公司吸收先进技术和管理经验，提升公司经营管理水平。相对分散又局部集中的股权架构还有利于公司利用资本工具引进、发展新业务、新技术。

    多年来，公司形成了“客户为中心，奋斗者为本，公司增长，环境友好，回馈社会”的经营理念。公司建立了以销售为龙头，以技术为核心，以精益运营为基础的高效经营管理体系。运用ERP、PLM、OA、MES、WMS等信息化工具，不断提升运营效率和效果。

    公司坚持“正道、共享、创新、协作、高效”的企业文化，重视人才培养和发展，通过内、外部培训以及与高校联合培养人才等多渠道，结合员工晋升、加薪、奖励、股权激励等多种方式，切实履行以奋斗者为本的经营理念。

    公司通过在墨西哥、美国、欧洲德国、摩洛哥设立海外子公司，在日本设立办事处，国内在上海、江苏南通、福建宁德、重庆、广东广州等地多点布局，实现贴近服务客户和全球化经营，履行以客户为本的经营理念。

    五、报告期内主要经营情况

    公司2025年实现营业收入8.24亿元，比上年同期增长10.03%，实现归属于上市公司股东的销售净利率8.94%，实现归属于上市公司股东的净利润7,358.41万元，比上年同期下降18.60%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、行业发展企稳回升

    中国汽车行业在经历了2018年以来连续三年的市场下滑后，自2020年下半年起逐步企稳回升。2025年，汽车市场延续稳中向好的发展态势，全年汽车总销量同比增长9.4%，新能源汽车销量突破1,600万辆，同比增长28.2%。2026年政府工作报告继续安排2,500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，为汽车市场提供了稳定的政策预期。但同时，行业也面临国内市场竞争加剧、外部环境复杂多变等诸多不确定因素。

    2、市场竞争更加激烈、行业集中度逐步提高

    2018年之前，中国汽车行业经历了多年高速增长，催生了大量整车及零部件企业。随着行业增速放缓和市场竞争加剧，2026年政府工作报告明确提出"深入整治'内卷式'竞争"，推动行业从价格战转向技术战、品质战、品牌战。2025年汽车行业利润率约4.1%，低于工业企业平均水平，行业盈利承压态势明显。未来，缺乏核心技术或运营效率较低的企业将面临淘汰，而具备核心竞争力的头部企业将凭借规模、技术与渠道优势进一步扩大市场份额。同时，行业整合加速，兼并重组将成为重要趋势，并带来更多产业并购机遇。

    3、汽车消费升级与节能要求为公司产品带来更多的市场机遇

    汽车悬架系统中的减震元件对行驶稳定性与驾乘舒适性具有关键作用。随着汽车消费升级和电动化、智能化的深化，主动悬架正从"高端配置"走向"核心技术"，空气弹簧、电控减震器等高端配置逐步下探至30万元以内车型，公司聚氨酯减震元件的应用场景有望持续拓展。同时，新能源汽车对减震元件的性能及耐久性提出更高要求，特别是全主动悬架技术的快速发展，进一步扩大了公司产品的市场空间。在材料技术方面，聚氨酯弹性体因其优异的耐久性和NVH性能，在减震元件领域持续获得广泛应用。

    公司踏板总成产品具备轻量化和集成化的显著优势，契合汽车节能与轻量化发展趋势。随着汽车电子化程度加深，电子踏板逐渐取代传统机械踏板，公司踏板产品面临技术升级机遇。同时，随着海外业务布局加速，公司踏板产品将迎来更广阔的国际市场需求。

    (二)公司发展战略

    1、公司愿景、使命和价值观

    公司愿景：成为行业领先的、全球化的科技企业

    公司使命：为每一次出行提供安全与舒适

    公司价值观：正道、共享、创新、协作、高效

    公司经营理念：客户为中心，奋斗者为本，公司增长，环境友好，回馈社会

    2、发展总体思路

    通过内生增长和投资并购相结合，强化现有业务核心竞争力，积极发展新业务，以材料技术和设计技术为核心，致力于成为解决客户舒适性和安全防护问题的专家

    3、发展战略目标：

    从零件供应商逐步发展为系统供应商

    从本土企业发展成为国际化企业

    从汽车行业拓展到国家战略新兴行业

    3.1减震业务及踏板业务方面：

    继续加大减震元件、踏板总成等公司现有核心产品的市场和研发投入，强化核心竞争优势，力争在5年内实现缓冲块国内市场份额第一，国际市场份额翻一番；踏板总成国内市场份额第一。

    同时积极在国内外寻找并购机会，通过外延发展，加快减震元件、踏板总成等公司现有核心产品的发展速度，实现缓冲块、顶支撑全球市场份额第一，踏板总成、电子加速踏板成为全球知名供应商。

    3.2新业务方面：

    结合汽车行业电动化、智能化和我国智能化装备及工业4.0的发展浪潮，通过自主培育和投资并购相结合的方式，积极发展新业务，在主动悬架系统、电子转向系统、线控制动系统等汽车智能底盘领域，和新材料在汽车、3C电子、新能源、机器人零部件方面的推广应用方面培育新的增长点，力争在5年内新业务收入占比达到20%，10年内新业务占比达到50%。

    (三)经营计划

    1.面对国内外复杂形势，公司将紧跟市场步伐，积极应对宏观经济与海外格局变化，在确保生产经营平稳有序的基础上，加快海外研发与生产基地布局，依托墨西哥、摩洛哥工厂加强国际市场开发，同时持续强化减震业务的开发验证与系统建设能力，通过国内国际双循环协同发展，提升综合实力与核心竞争力，推动销售收入稳步增长，为客户提供整体解决方案。

    2.贯彻事业部管理模式，继续推行快速响应，首席责任制，切实推行快速反应小组，加大市场一线的自主性、能动性，强化公司快速反应、优质服务的传统优势，促进客户满意。

    3.配备专项资源，加大国际市场和国内重点市场开发力度，积极拓展全新客户，增大新产品的市场份额。

    4.继续加大自动化投入、推进精益生产管理，完成年度自动化、效率提升和降成本目标。

    5.继续推行安全生产、全面预算等各项内控管理制度，加大环保基础设备投入，响应政策要求，始终坚持与环境和谐发展，履行节能降碳、环境保护的社会责任，实行绿色生产，确保公司合规、有序运营和长远健康发展。

    6.为公司培养具有国际化视野的管理和运营团队，储备各级管理干部和各类专业技术人才，宣传公司的愿景、使命、价值观和员工行为准则，树立积极向上的企业文化和工作氛围；公司“菁英发展培训计划”常态化，缺编管理岗位内部竞聘制度化，技术职称和技能评定工作常态化，公司人才库管理程序化。

    7.建立新业务、新技术培育体系，积极开展新业务、新技术培育工作，密切关注竞争对手材料应用动态，对标现有材料制定材料降本目标，配合市场推广完成相关材料认可。

    8.不断提升公司数字化、智能化水平，持续打造“智慧工厂”，推进研发AI应用、MES二期（缓冲块）及RFID系统、PLM小火堆、财经管理平台等系统的上线或使用，提升集团数据可视化加快PLM、ERP、MES、OA、WMS、CRM等系统的优化完善，大力推进数智赋能，提高运营和管理效率，为企业高质量发展打下坚实基础。

    (四)可能面对的风险

    1.宏观环境风险

    国内外汽车市场仍将面临国际局势、宏观经济、贸易政策、消费环境、通胀预期等多重因素影响，整车企业的产销量波动可能加剧，公司所处的汽车零部件行业与整车制造业存在着密切的联动关系，对经济景气周期敏感性较高，受国民经济周期性波动及下游整车行业的影响而具有一定的周期性。

    2.汇率波动风险

    人民币、欧元、美元、墨西哥比索的汇率波动幅度增大，公司出口产品售价和进口原料采购成本可能受到影响，进而影响到公司的产品销售额和产品成本。

    3.行业竞争风险

    国内外汽车市场竞争的日趋激烈，整车企业竞争加剧带来的降价、回款压力也将进一步向零部件配套企业传递，同时，零部件企业依旧面临原材料价格波动、人工成本上升、产品成本控制、产能效率优化、供应链稳定性、经营资金安全等多重压力。

    4.原材料价格波动风险

    公司产品的原材料和外购件为塑料粒子、聚氨酯化工原料及钢材、铝材等金属定制件，原材料价格存在不确定性，如果原材料价格大幅波动将影响公司毛利率，原材料和外购件的价格大幅波动将导致公司经营业绩波动的风险。

    5.境外投资风险

    公司境外子公司数量与投资规模将进一步扩大，对公司境外子公司的经营和管理能力提出更高的要求。境外子公司所在国在政治、经济、法律、文化、语言及意识形态方面与我国存在较大差异，如公司未能及时对管理理念及思路进行调整，及时组建具有国际化视野的管理团队，将可能导致海外子公司经营不善，继而影响公司业绩。公司已建立起比较完善和有效的法人治理结构，拥有具备国际化视野与管理能力的团队，并根据积累的管理经验制订了规章制度与风险预案，以积极应对相关风险。

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