东莞控股（000828）2025年年报简析：净利润同比下降13.79%

据证券之星公开数据整理，近期东莞控股（000828）发布2025年年报。根据财报显示，东莞控股净利润同比下降13.79%。截至本报告期末，公司营业总收入15.52亿元，同比下降8.28%，归母净利润8.24亿元，同比下降13.79%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.68亿元，同比下降2.71%，第四季度归母净利润-1220.07万元，同比下降105.34%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利9.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率67.96%，同比增3.8%，净利率51.64%，同比减6.22%，每股净资产9.8元，同比增3.55%，每股经营性现金流2.23元，同比增68.97%，每股收益0.79元，同比减12.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。然而去年的净利率为51.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.74%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/27.9%/18.2%，净经营利润分别为6.52亿/9.32亿/8.01亿元，净经营资产分别为107.55亿/33.44亿/44.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.56/-0.02/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-26.32亿/-3062.83万/-1.14亿元，营收分别为46.88亿/16.92亿/15.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.91%）

持有东莞控股最多的基金为建信中证1000指数增强A，目前规模为5.41亿元，最新净值2.147（3月27日），较上一交易日上涨1.36%，近一年上涨34.55%。该基金现任基金经理为叶乐天 赵云煜。

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