伯特利（603596）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期伯特利（603596）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入120.14亿元，同比上升20.91%，归母净利润13.09亿元，同比上升8.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入36.57亿元，同比上升8.89%，第四季度归母净利润4.18亿元，同比下降2.99%。本报告期伯特利公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达280.59%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利14.22亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.65%，同比减7.07%，净利率10.99%，同比减10.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.72亿元，三费占营收比3.09%，同比增46.44%，每股净资产12.87元，同比增19.06%，每股经营性现金流1.43元，同比减18.03%，每股收益2.16元，同比增8.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.4%，历来资本回报率强。去年的净利率为10.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为12.53%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.1%/30.7%/28%，净经营利润分别为9.11亿/12.22亿/13.21亿元，净经营资产分别为28.39亿/39.84亿/47.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.08/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6723.97万/7.46亿/5.56亿元，营收分别为74.74亿/99.37亿/120.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达280.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在16.12亿元，每股收益均值在2.66元。

持有伯特利最多的基金为泓德瑞兴三年持有期混合，目前规模为21.99亿元，最新净值1.1656（3月27日），较上一交易日上涨1.3%，近一年上涨10.62%。该基金现任基金经理为王克玉。

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