中煤能源（601898）2025年年报简析：净利润同比下降7.27%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中煤能源（601898）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1480.57亿元，同比下降21.83%，归母净利润178.84亿元，同比下降7.27%。按单季度数据看，第四季度营业总收入374.72亿元，同比下降23.5%，第四季度归母净利润53.99亿元，同比上升15.57%。本报告期中煤能源盈利能力上升，毛利率同比增幅10.49%，净利率同比增幅11.96%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利168.6亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.49%，同比增10.57%，净利率14.75%，同比增12.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计83.66亿元，三费占营收比5.65%，同比增19.16%，每股净资产12.08元，同比增5.36%，每股经营性现金流2.25元，同比减12.74%，每股收益1.35元，同比减6.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为14.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.7%/17.6%/14.6%，净经营利润分别为257.49亿/249.17亿/218.39亿元，净经营资产分别为1380.35亿/1415.78亿/1497.27亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.05/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-107.43亿/-95.42亿/-75.7亿元，营收分别为1929.69亿/1893.96亿/1480.57亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在204.69亿元，每股收益均值在1.54元。

持有中煤能源最多的基金为国泰中证煤炭ETF，目前规模为86.4亿元，最新净值1.2746（3月27日），较上一交易日下跌0.43%，近一年上涨26.89%。该基金现任基金经理为吴中昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期动力煤市场分析及价格走势？
答：复2月份，受终端电厂负荷下降、煤炭供应收缩、港口库存低位等因素综合影响，动力煤市场呈现稳中偏强运行态势。2月末，港口5500大卡动力煤价格748元/吨，环比增长52元/吨，上涨7.5%，同比上涨6.7%。3月份，受地缘政治局势持续紧张、煤炭需求整体偏弱、国内供应缓慢恢复、港口库存小幅升等因素综合影响，预计动力煤市场将呈现整体均衡、窄幅震荡的运行态势，港口动力煤现货价格震荡区间在720-760元/吨。

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