新强联（300850）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新强联（300850）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入46.28亿元，同比上升57.11%，归母净利润8.18亿元，同比上升1151.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.1亿元，同比上升3.01%，第四季度归母净利润1.54亿元，同比上升52.09%。本报告期新强联盈利能力上升，毛利率同比增幅51.1%，净利率同比增幅526.2%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.0%，同比增51.1%，净利率18.22%，同比增526.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比4.5%，同比减28.65%，每股净资产16.9元，同比增22.68%，每股经营性现金流0.04元，同比减96.41%，每股收益2.13元，同比增1083.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为30.76%,原因:职工薪酬和折旧费用增加。
2. 研发费用变动幅度为35.31%,原因:公司增加研发投入。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.86%,原因:公司购买商品、接受劳务支付的现金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.68%,原因:公司收回投资的现金增加，以及购建固定资产支付的现金减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为247.65%,原因:公司借款增加。
6. 合同资产的变动原因:子公司豪智机械质保期缩短。
7. 存货变动幅度为53.96%,原因:销售增加，公司生产产能增加以及原材料备货增加。
8. 投资性房地产变动幅度为476.88%,原因:新增出租房产增加。
9. 长期股权投资的变动原因:投资中世鼎盛（北京）传动科技有限公司。
10. 在建工程变动幅度为-35.56%,原因:截止本报告期末设备转固。
11. 短期借款变动幅度为55.05%,原因:银行借款增加。
12. 合同负债变动幅度为32.66%,原因:预收货款增加。
13. 应收票据变动幅度为89.71%,原因:收到票据增加。
14. 应收款项融资变动幅度为93.35%,原因:收到供应链票据增加。
15. 预付款项变动幅度为-35.73%,原因:预付账款减少。
16. 其他应收款变动幅度为-59.14%,原因:子公司豪智机械业绩补偿款抵减股权转让款减少。
17. 递延所得税资产变动幅度为-36.12%,原因:应纳税所得额税会差异。
18. 应付票据变动幅度为46.79%,原因:开立银行承兑汇票规模增加。
19. 应交税费变动幅度为-34.85%,原因:应交增值税减少。
20. 其他应付款变动幅度为-60.2%,原因:应付子公司豪智机械股权转让款减少。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为91.65%,原因:一年内到期的长期借款增加。
22. 其他流动负债变动幅度为40.97%,原因:待转销项税增加。
23. 递延所得税负债变动幅度为-39.81%,原因:应纳税所得额税会差异。
24. 预收款项的变动原因:预收账款增加。
25. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:可转债转股。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.55%，资本回报率一般。去年的净利率为18.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.75%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/1.4%/13.3%，净经营利润分别为3.93亿/8570.39万/8.43亿元，净经营资产分别为53.01亿/61.24亿/63.53亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.41/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.66亿/12.18亿/16.37亿元，营收分别为28.24亿/29.46亿/46.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.03%、货币资金/流动负债仅为31.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.32%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达72.34%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达188.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.07亿元，每股收益均值在2.92元。

持有新强联最多的基金为宝盈新兴产业混合A，目前规模为5.56亿元，最新净值1.2439（3月27日），较上一交易日上涨0.72%，近一年上涨36.53%。该基金现任基金经理为王灏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：二、问环节

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