禾盛新材（002290）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期禾盛新材（002290）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.55亿元，同比上升1.14%，归母净利润1.63亿元，同比上升66.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.92亿元，同比上升0.43%，第四季度归母净利润1928.69万元，同比上升59.49%。本报告期禾盛新材盈利能力上升，毛利率同比增幅41.35%，净利率同比增幅66.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.07亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.87%，同比增41.35%，净利率6.2%，同比增66.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计7206.45万元，三费占营收比2.82%，同比增16.16%，每股净资产3.9元，同比增20.3%，每股经营性现金流0.65元，同比减17.99%，每股收益0.66元，同比增69.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为167.22%,原因:本期汇兑损失增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-99.84%,原因:上期赎回理财产品本期未购买及赎回理财产品。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-193.31%,原因:本期股权投资上海熠知电子科技有限公司支付现金2,500万元。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为430.23%,原因:新增长短期借款收到现金增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为114.64%,原因:归还上期长短期借款。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1046.82%,原因:本期经营活动现金净流入，同时本期未发生大额的投资活动现金流出且筹资活动产生的现金流量净额为现金流入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.42%，资本回报率强。去年的净利率为6.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.41%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-54.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/21%/32.9%，净经营利润分别为8277.14万/9423.52万/1.58亿元，净经营资产分别为5.24亿/4.48亿/4.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.08/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.64亿/2亿/2.54亿元，营收分别为23.4亿/25.26亿/25.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达345.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.91亿元，每股收益均值在1.17元。

持有禾盛新材最多的基金为兴全轻资产LOF，目前规模为27.08亿元，最新净值3.274（3月26日），较上一交易日下跌1.42%，近一年上涨28.95%。该基金现任基金经理为程剑。

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