神工股份（688233）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期神工股份（688233）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.38亿元，同比上升44.68%，归母净利润1.02亿元，同比上升147.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.22亿元，同比上升37.67%，第四季度归母净利润3086.75万元，同比上升125.89%。本报告期神工股份应收账款上升，应收账款同比增幅达31.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.12亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.75%，同比增32.82%，净利率27.98%，同比增81.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2943.21万元，三费占营收比6.72%，同比减24.8%，每股净资产11.1元，同比增5.42%，每股经营性现金流1.02元，同比增0.19%，每股收益0.6元，同比增150.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.79%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为27.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.78%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.2%/10.1%，净经营利润分别为-7017.28万/4674.83万/1.23亿元，净经营资产分别为9.48亿/14.67亿/12.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.03/0.43/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.39亿/1.32亿/1.76亿元，营收分别为1.35亿/3.03亿/4.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达118.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.24亿元，每股收益均值在1.32元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为36.11亿元，已累计从业6年334天。

持有神工股份最多的基金为永赢先锋半导体智选混合发起A，目前规模为6.9亿元，最新净值1.7295（3月20日），较上一交易日下跌2.52%。该基金现任基金经理为张海啸。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：关于2025年业绩预告的说明
答：2025年9月以来，公司市值显著攀升，投资者对公司成长性的期待很高，管理层认为有责任将公司业绩的变化趋势尽量清晰地呈现给市场。业绩预告文件主要披露了4项财务指标，分别是营业收入、净利润、归母净利润、归母扣非净利润。
营业收入方面，预告范围为4.3-4.5亿元，同比增长42.04%到48.65%。公司前三季度的单季度平均收入约为1亿元（未经审计），因此第四季度的收入环比增长有望大幅增加。
净利润方面，预告范围为1.1-1.3亿元，同比增长135.30%到178.09%。公司前三季度的未经审利润总额约为8,200万元（未经审计），因此第四季度的利润环比有望有所增加。
归母净利润方面，预告范围是0.9-1.1亿元。其与净利润的差异，主要反映了公司硅零部件业务的经营主体所包含的少数股东权益。
归母扣非净利润方面，预告范围是0.88-1.08亿元。基本与归母净利润一致，可以作为公司盈利质量之参考。
以上说明所依据的财务数据（包括前三季度数据），尚未经过注册会计师年审，可能在年报正式发布（3月21日）前发生变化。公司将在2月份发布业绩快报，继续提高业绩清晰度。请投资者自行评估投资风险。

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