晶方科技（603005）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期晶方科技（603005）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.74亿元，同比上升30.44%，归母净利润3.7亿元，同比上升46.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.08亿元，同比上升35.86%，第四季度归母净利润9586.7万元，同比上升40.37%。本报告期晶方科技盈利能力上升，毛利率同比增幅8.84%，净利率同比增幅11.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.92亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.1%，同比增8.84%，净利率25.05%，同比增11.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比7.91%，同比增515.13%，每股净资产7.07元，同比增7.78%，每股经营性现金流0.74元，同比增36.13%，每股收益0.57元，同比增46.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为25.91%,原因:薪资和差旅费用增加。
2. 管理费用变动幅度为10.85%,原因:荷兰子公司股份支付费用和产业园折旧增加。
3. 财务费用变动幅度为105.88%,原因:银行存款利率下降及汇率波动。
4. 研发费用变动幅度为-4.01%,原因:公司继续保持技术的创新研发，投入规模持续稳定。
5. 信用减值损失变动幅度为-1264.49%,原因:计提应收账款坏账准备增加。
6. 资产减值损失变动幅度为35.46%,原因:对存货计提减值准备减少。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为36.13%,原因:公司的销售规模与盈利规模增加，相应销售商品、提供劳务收到的现金增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-686.79%,原因:马来西亚生产基地投资布局。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.26%,原因:银行借款增加。
10. 应收票据变动幅度为-31.73%,原因:收到信用评级一般的银行承兑汇票减少。
11. 应收款项变动幅度为34.13%,原因:销售规模增加。
12. 预付款项变动幅度为282.75%,原因:预付采购货款等。
13. 其他应收款变动幅度为447.03%,原因:保证金及押金增加。
14. 其他流动资产变动幅度为-47.38%,原因:待抵扣进项税减少。
15. 投资性房地产变动幅度为24363.93%,原因:产业园竣工。
16. 固定资产变动幅度为35.86%,原因:马来西亚生产基地购买永久性地产与厂房。
17. 在建工程变动幅度为-81.33%,原因:产业园建设竣工验收。
18. 长期待摊费用变动幅度为250.43%,原因:厂房装修。
19. 递延所得税资产变动幅度为-40.4%,原因:存货跌价准备减少。
20. 其他非流动资产变动幅度为8934.23%,原因:厂房工程预付设备款。
21. 短期借款变动幅度为920.54%,原因:信用借款增加。
22. 合同负债变动幅度为-30.11%,原因:预收款项减少。
23. 其他应付款变动幅度为-67.58%,原因:代收政府补助款减少。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-84.22%,原因:归还长期借款。
25. 其他流动负债变动幅度为-95.35%,原因:合同负债涉及的待转销项税额减少。
26. 长期借款变动幅度为-30.36%,原因:归还长期借款。
27. 递延收益变动幅度为-32.92%,原因:递延收益摊销。
28. 营业收入变动幅度为30.44%,原因:车规CIS芯片市场需求增长，公司在车规CIS领域的封装业务规模与技术领先优势持续提升。
29. 营业成本变动幅度为21.64%,原因:公司营收规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.68%，资本回报率一般。去年的净利率为25.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为2.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.4%/15.8%/22%，净经营利润分别为1.56亿/2.53亿/3.69亿元，净经营资产分别为16.51亿/16亿/16.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/0/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2267.04万/8.66万/3998万元，营收分别为9.13亿/11.3亿/14.74亿元。

持有晶方科技最多的基金为中信保诚新兴产业混合A，目前规模为15.99亿元，最新净值3.1982（2月27日），较上一交易日上涨0.42%，近一年上涨50.16%。该基金现任基金经理为孙浩中。

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