凯瑞德（002072）2025年净利润暴跌逾十倍，营收下滑叠加毛利率锐减致亏损扩大

近期凯瑞德（002072）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

凯瑞德（002072）2025年年报显示，公司经营业绩大幅下滑。报告期内，营业总收入为4.65亿元，同比下降25.89%；归母净利润为-2218.26万元，同比减少1142.61%；扣非净利润为-1411.21万元，同比下降552.07%。多项核心财务指标呈现恶化趋势。

单季度数据显示，2025年第四季度营业总收入为8228.58万元，同比下降34.34%；第四季度归母净利润为-105.49万元，同比下降241.05%；第四季度扣非净利润为-103.7万元，同比下降263.2%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年毛利率为1.07%，同比减少67.13个百分点；净利率为-4.77%，同比减少1576.61个百分点。每股收益为-0.06元，同比减少1130.61%。尽管每股净资产达0.64元，同比增长358.06%，但未能扭转整体盈利困境。

三费合计为1951.12万元，占营收比重为4.20%，较上年同期上升21.61%。销售费用下降25.08%，主要因煤炭贸易业务交易量下降导致港务费减少。

资产与现金流状况

货币资金为2.08亿元，同比大增5304.96%，主要原因是收到股份司法划转款。应收账款为2216.52万元，同比下降52.70%，系销售货款期末及时回款所致。有息负债为48.76万元，同比增长100.60%。

经营活动产生的现金流量净额同比增加150.88%，主因为销售回款及时；投资活动产生的现金流量净额下降108.17%，因投资理财产品减少；筹资活动产生的现金流量净额增长9865.02%，源于股份司法划转款到账。现金及现金等价物净增加额同比上升9768.56%。

经营业务与风险因素

公司主营煤炭贸易业务，以自营业务为主、代理业务为辅。受国内煤炭市场价格持续承压影响，公司主动收缩业务规模，导致收入下滑。自营业务毛利率下降及营业外支出增加是亏损扩大的主要原因。

2025年国内煤炭价格呈“V”型走势，价格中枢下移。供给端原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%；进口煤炭4.9亿吨，同比下降9.6%。需求端呈现结构性分化，整体韧性较强。展望2026年，市场预计供需基本平衡、略有宽松。

公司当前面临的主要风险包括煤炭价格波动风险以及股民起诉风险。后者源于前任管理层的违法违规行为，虽已通过2021年司法重整明确清偿安排，但仍存在后续诉讼可能性。公司表示将依据最高人民法院相关规定积极应对，预计不会造成重大不利影响。

发展战略与未来展望

2026年，公司将聚焦做大做强煤炭贸易业务，拓宽客户与供应商辐射范围，深挖重点区域，构建稳定的合作网络。同时探索引进优质实体资产，改善盈利能力，提升核心竞争力。

内部治理方面将持续完善制度建设，强化内部控制与风险管理，规范管理流程。公司将依托股东背景与重整成果，拓展业务网络，扩大区域覆盖，推动健康长远发展。

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