股市必读：雅戈尔（600177）11月18日披露最新机构调研信息

截至2025年11月18日收盘，雅戈尔(600177)报收于7.71元，上涨0.26%，换手率0.32%，成交量14.91万手，成交额1.15亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月18日主力资金净流出425.81万元，占总成交额3.71%。
• 来自机构调研要点：公司明确自2024年起逐步退出地产业务，全力投入时尚产业发展。
• 来自机构调研要点：时尚板块前三季度营收同比增长86%，品牌矩阵逐步成型，推动多品牌协同发展。
• 来自机构调研要点：公司已发布第4份ESG报告暨第17份社会责任报告，持续关注可持续发展与数字化转型。

交易信息汇总

资金流向

11月18日主力资金净流出425.81万元，占总成交额3.71%；游资资金净流出238.58万元，占总成交额2.08%；散户资金净流入664.39万元，占总成交额5.79%。

机构调研要点

• 独立董事认为公司分红政策稳健，兼顾投资者回报与长期发展，鼓励在经营稳定前提下提高分红比例；关联交易属正常现象，存货高企主因市场不活跃，若不影响营运资金则不损害长期价值。
• 投资业务净利润同比增长87%，地产板块净利润下滑99%；相关问题已转交独立董事回应。
• 公司推进“大店战略”，在全国核心城市开设集购物、体验、社交于一体的商务会馆，并探索线上线下融合新模式；持续丰富产品线，涵盖商务、休闲户外、婚庆、女装系列。
• Q3扣非净利润同比下降89%，但经营现金流净额68亿元仅下降2%；财务部门表示将科学管理经营性现金流；地产存货账面价值约66亿元，公司将合理评估并及时公告。
• 主品牌YOUNGOR将根据消费环境推进转型升级；品牌矩阵已在供应链共享、市场推广联动、客群交叉引流方面实现协同；BONPOINT并表贡献显著，HELVY HANSEN营收增速达104%。
• 公司确认将逐步退出地产业务，截至9月30日时尚板块存货余额为21.66亿元，处于健康水平；未来将优化库存周转效率。
• 将依据信息披露要求保障合规有效披露，定期报告中已按业务板块拆解关键指标；地产尾盘将有序去化，平稳退出。
• 公司整体融资成本下降，投资项目将合理评估；将控制成本提升产品竞争力；时尚板块毛利率提升与高端化策略有关，成本端压力可控。
• 自2024年起公司已启动退出地产行业，聚焦时尚主业发展；若维持双主业将注重资源平衡与风险管控。
• 公司已发布第4份ESG报告暨第17份社会责任报告，关注环保面料、智能制造等可持续投入；正研究AI工具在投资者关系管理中的应用。
• 王一博代言Helly Hansen品牌，有助于提升品牌影响力并对业绩产生正面影响。
• 地产项目会计处理将根据评估结果及时公告。
• “双十一”期间服装销售表现基本符合预期。
• 为提升户外休闲与女装占比，公司正与英国设计师R·BURN合作开发新商旅系列。
• 多品牌战略尚处培育期，公司将进行适度调整以改善“增收不增利”状况。
• 减持中信股份及退出地产业务所获资金将用于寻找新的投资机会，重点支持时尚主业并购。
• 公司将积极研究关于大店战略、市场需求匹配、库存管理等方面的建议。
• 公司认可线下开店需谨慎，建议成功试点后再复制；认可自建网络渠道与打造公司IP的增长潜力；内部将加强年轻干部参与决策讨论。

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