群益证券：上调澜起科技目标价至170.0元，给予增持评级

群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对澜起科技进行研究并发布了研究报告《3Q25业绩增长动力依旧强劲》，上调澜起科技目标价至170.0元，给予增持评级。

　　澜起科技(688008)

　　结论与建议：

　　3Q25公司营收增长57%，扣除股权支付费用后净利润增长106%，环比增长11%，反映AI产业发展拉动内存需求高速增长，同时公司产销规模同步上升。另外，公司新的高性能运力芯片产值继续快速成长。

　　展望未来，国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长。因此，DRAM行业迎来了新的发展契机。澜起作为国内内存接口芯片的龙头，将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动。其业绩增长空间也进一步打开。目前股价对应2027年PE39倍，维持买进建议。

　　3Q25营收、净利润持续高增：得益于AI需求强劲，2025年前三季度公司实现营收40.6亿元，YOY增长57.8%;实现净利润16.3亿元，YOY增长66.9%,EPS1.44元。其中，3Q25公司实现营收14.2亿元，YOY增长57.2%，实现净利润4.7亿元，YOY增长22.9%。2025年第三季度，公司股价大幅上涨，较第二季度末上涨89%，导致公司当期股份支付费用大幅增长，相关金额为3.5亿元，对归属于上市公司股东的净利润的影响为3.4亿元，剔除该影响，3Q25公里净利润8.11亿元，同比增长106%，环比增长11%，公司实际业绩增长强劲。从毛利率来看，前三季公司综合毛利率61.5%，较上年同期上升3.3个百分点，得益于产品迭代速度处于行业领先地位，公司综合毛利率持续稳步提升。

　　盈利预测：由于股权支付费用增长较快，我们下调2025-2027盈利预测14%、9%和6%。预计公司2025-27年实现净利润22.3亿元、29.5亿元和37.3亿元，YOY分别增长62%和、32%和27%，EPS分别为1.95元、2.58元和3.26元，目前股价对应25-27年PE分别为66倍、50倍和39倍，考虑到AI产业对于内存接口芯片与运力芯片巨大的需求量，给与买进的评级。

　　风险提示：内存市场需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为39.37%，其预测2025年度归属净利润为盈利24.95亿，根据现价换算的预测PE为60.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为149.88。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。