瑞泰新材（301238）三季报营收利润双降，应收账款高企与费用攀升成主要压力

近期瑞泰新材（301238）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

瑞泰新材（301238）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入14.82亿元，同比下降7.73%；归母净利润为1.18亿元，同比下降21.18%；扣非净利润为1.14亿元，同比下降22.42%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为5.07亿元，同比下降8.44%；第三季度归母净利润为3591.73万元，同比下降13.34%；扣非净利润为3535.91万元，同比下降7.75%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为19.8%，同比减少3.43个百分点；净利率为9.1%，同比减少14.73个百分点。每股收益为0.16元，同比下降20.0%。

费用结构变化

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.15亿元，三费占营收比例达7.79%，较上年同期增长78.07%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.46亿元，较去年同期的13.41亿元下降14.55%；应收账款为7.59亿元，较去年同期的9.51亿元下降20.15%；有息负债为11.1亿元，较去年同期的13.98亿元下降20.64%。

每股经营性现金流为0.04元，同比提升122.45%（上年同期为-0.2元）。每股净资产为9.87元，同比增长0.55%。

风险提示

尽管应收账款总额同比下降，但公司应收账款体量仍处于较高水平。本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达897.57%，提示回款周期或资产质量存在一定风险。

业务与商业模式评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为0.81%，资本回报率偏低。历史上市以来中位数ROIC为15.21%，表明当前投资回报远低于历史平均水平。公司净利率为5.33%，产品附加值一般。

公司业绩主要由研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的潜在资金压力。

综合判断

整体来看，瑞泰新材2025年前三季度财务表现不佳，营收与利润双降，盈利能力减弱，期间费用占比显著上升。虽然现金流改善明显，且现金资产状况健康，但应收账款与利润严重不匹配的问题仍需高度警惕。

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