依米康（300249）：2025年三季报营收与盈利大幅增长，但短期偿债压力与现金流风险仍需警惕

近期依米康（300249）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著改善

依米康（300249）2025年前三季度实现营业总收入10.64亿元，同比增长52.61%；归母净利润达2764.72万元，同比上升273.71%；扣非净利润为2537.01万元，同比增幅高达643.27%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为3.27亿元，同比增长47.86%；归母净利润为1273.14万元，同比大增1613.41%；扣非净利润为936.39万元，同比上升3630.66%，显示出盈利能力的强劲复苏。

尽管毛利率同比下降13.7个百分点至16.86%，但净利率提升至2.58%，同比增加151.83%。三费合计占营收比重为9.16%，同比下降29.31个百分点，反映出公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与负债结构承压

截至报告期末，公司货币资金为1.51亿元，较去年同期增长29.49%；应收账款为7.46亿元，同比增长23.69%；有息负债达4.39亿元，同比上升24.49%。流动比率为0.96，表明公司短期偿债能力偏弱，面临一定流动性压力。

财报分析指出，货币资金/流动负债比例仅为19.67%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为0.94%，显示公司现金流对债务覆盖能力不足。此外，有息资产负债率为24.25%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达60.77%，进一步凸显债务负担较重。

盈利质量与股东回报指标波动

每股收益为0.06元，同比上升273.81%；但每股净资产为0.76元，同比下降19.62%；每股经营性现金流为-0.13元，同比减少186.22%，说明盈利尚未有效转化为现金流入，盈利质量有待提升。

财务费用/近三年经营性现金流均值达217.81%，表明财务支出对公司现金流形成较大压力。同时，应收账款规模持续高于净利润水平，在归母净利润为正的情况下仍提示需关注回款风险。

综合评价

整体来看，依米康在2025年前三季度实现了营收和利润的高速增长，费用管控效果显著，净利率大幅提升。然而，公司仍存在流动比率偏低、有息负债上升、经营性现金流为负等结构性问题，未来需重点关注现金流管理和债务结构优化。

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