崇达技术（002815）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款风险需警惕

近期崇达技术（002815）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，崇达技术营业总收入为55.93亿元，同比增长22.27%；归母净利润为3.14亿元，同比增长19.58%；扣非净利润为3.11亿元，同比增长29.53%。整体盈利能力持续提升，且扣非净利润增速高于归母净利润，表明主业经营改善明显。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达20.6亿元，同比增长25.01%；归母净利润为9204.76万元，同比增长252.87%；扣非净利润为9362.51万元，同比增长334.3%。第三季度利润实现大幅增长，反映出当期盈利质量显著增强。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为21.43%，同比下降9.17%；净利率为6.19%，同比下降4.99%。尽管盈利能力指标同比有所下滑，但仍维持在一定水平。

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.94亿元，三费占营收比例为8.84%，同比下降6.53个百分点，显示公司在期间费用控制方面取得成效。

资产与现金流状况

每股净资产为7.26元，同比增长12.15%；每股收益为0.29元，同比增长20.83%；每股经营性现金流为0.27元，同比下降1.41%。净资产和收益稳步提升，但经营性现金流略有回落。

货币资金为10.49亿元，较上年同期的12.95亿元下降19.05%；应收账款为17.6亿元，较上年同期的14.89亿元增长18.15%；有息负债为6.2亿元，较上年同期的22.8亿元大幅下降72.82%，显示公司债务结构明显优化。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达682.87%，表明公司存在较大的回款压力或资产质量隐患，需重点关注其后续回收情况及坏账风险。

业务模式与投资回报

公司去年ROIC为3.76%，资本回报率偏低；净利率为4.83%，产品附加值有限。虽然历史上公司上市以来中位数ROIC为15.69%，投资回报整体较好，但2024年处于低点，反映阶段性承压。

公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的潜在资金压力。

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