青龙管业（002457）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与现金流压力凸显

近期青龙管业（002457）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

青龙管业（002457）2025年前三季度实现营业总收入15.68亿元，同比下降9.26%；归母净利润为5099.5万元，同比下降54.91%；扣非净利润为4361.92万元，同比下降58.26%。盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.35亿元，同比下降2.12%；归母净利润为3752.02万元，同比下降9.21%；扣非净利润为3459.63万元，同比下降12.64%。尽管收入降幅有所收窄，但利润端仍持续承压。

盈利能力与费用情况

报告期内，公司毛利率为29.57%，同比下降5.46个百分点；净利率为2.82%，同比减少60.31%。盈利能力显著减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.1亿元，三费占营收比例达19.78%，同比增长10.4%。费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为15.28亿元，较2024年同期的13.76亿元增长11.05%。应收账款规模较高，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达570.71%，回款风险值得关注。

有息负债为8.7亿元，较上年同期的7.34亿元增长18.58%，债务压力有所上升。货币资金为5.6亿元，同比增长20.31%，但仍需关注其对流动负债的覆盖能力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.36元，同比减少138.43%，反映经营活动现金流出压力加大。每股收益为0.15元，同比下降54.91%；每股净资产为7.43元，同比增长7.04%，表明公司净资产稳步积累，但盈利与现金流表现未能同步改善。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司ROIC去年为9.61%，历史中位数为5.32%，投资回报整体偏弱。公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

财务体检建议重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为40.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债为11.89%）及应收账款回收风险（应收账款/利润达570.71%）。

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