蓝帆医疗（002382）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压，债务与现金流风险凸显

近期蓝帆医疗（002382）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

蓝帆医疗（002382）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为41.82亿元，同比下降10.15%；归母净利润为-2.86亿元，同比下降30.09%；扣非净利润为-3.64亿元，同比下降46.25%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为14.01亿元，同比下降15.02%；归母净利润为-1.51亿元，同比下降153.64%；扣非净利润为-1.55亿元，同比下降151.16%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为13.66%，同比减少20.42个百分点；净利率为-7.24%，同比减少48.47个百分点。每股收益为-0.28元，同比下降27.27%；每股净资产为7.65元，同比下降10.9%。

费用与运营效率

期间费用控制压力加大。销售费用、管理费用和财务费用合计为6.98亿元，三费占营收比为16.7%，同比上升6.0%。尽管主营业务构成未提供具体明细，但整体费用负担加重，叠加收入下降，进一步压缩了盈利空间。

偿债与现金流状况

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.87，低于安全水平。货币资金为13.57亿元，较上年同期的21.66亿元下降37.36%；有息负债为50.82亿元，较上年同期的51.34亿元略有下降，但仍处于高位。货币资金/流动负债比例仅为40.11%，近三年经营性现金流均值/流动负债为3.39%，显示短期偿债保障不足。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.23元，同比增长428.78%（上年同期为-0.07元），虽有明显改善，但绝对水平仍较低。

投资回报与财务风险

历史投资回报表现偏弱。近10年中位数ROIC为7.21%，2023年最低至-3.04%，反映公司资本运用效率不稳定。有息资产负债率为30.61%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达27.11倍，财务杠杆风险较高。财务费用/近三年经营性现金流均值达107.24%，表明财务负担已超过自身经营造血能力。

综合评价

蓝帆医疗当前面临营收下滑、利润亏损扩大、毛利率收缩、费用占比上升等多重挑战。同时，流动比率偏低、货币资金大幅减少、有息负债高企，导致短期偿债压力突出。尽管经营性现金流有所改善，但难以覆盖债务和财务费用支出，整体财务结构存在较大风险。

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