浙江正特（001238）：2025年前三季度营收净利双增，但三季度现亏损，现金流压力需关注

近期浙江正特（001238）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

浙江正特（001238）2025年前三季度实现营业总收入12.99亿元，同比增长32.29%；归母净利润达4551.01万元，同比增长43.92%；扣非净利润为4384.11万元，同比增长23.40%。整体来看，公司前三季度主要盈利指标同比均实现增长。

但从单季度数据看，2025年第三季度营业收入为2.56亿元，同比增长11.53%；归母净利润为-2499.87万元，同比下降84.28%；扣非净利润为-2515.88万元，同比下降48.15%。第三季度出现亏损，盈利能力较去年同期明显下滑。

盈利能力与费用控制

公司2025年前三季度毛利率为25.31%，同比下降4.46个百分点；净利率为3.51%，同比提升9.27个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率仍实现增长，反映出公司在成本或费用端有一定优化。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为2.36亿元，三费占营收比例为18.18%，同比下降6.08个百分点，显示费用管控能力有所增强。

资产与偿债能力

截至2025年三季报，公司货币资金为4.03亿元，较上年同期的2.84亿元增长42.00%；应收账款为1.28亿元，较上年同期的1.31亿元下降2.41%；有息负债为1.09亿元，较上年同期的1008.88万元大幅上升975.77%。

股东回报与现金流

每股净资产为10.24元，同比增长1.20%；每股收益为0.41元，同比增长41.38%；每股经营性现金流为1.45元，同比增长76.12%。经营性现金流增长显著，但财报体检工具提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债为86.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.49%，短期偿债压力值得关注。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年净利率为-1.14%，产品附加值偏低。上市以来中位数ROIC为14.24%，投资回报整体尚可，但2024年ROIC为-1.76%，表现极差。公司上市以来共披露2份年报，曾出现1次亏损，需警惕业绩波动风险。

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