德龙汇能（000593）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利大幅下滑，应收账款与现金流风险凸显

近期德龙汇能（000593）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，德龙汇能营业总收入为12.99亿元，同比增长1.56%，增速较为缓慢。然而，归母净利润为2477.76万元，同比下降41.47%；扣非净利润为2476.13万元，同比下降36.61%，盈利能力显著减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.1亿元，同比下降4.27%；第三季度归母净利润仅为7.02万元，同比大幅下降99.38%；扣非净利润为19.72万元，同比下降98.37%，表明当季盈利几近停滞。

盈利能力指标

公司毛利率为11.92%，同比下降8.1%；净利率为2.02%，同比下降42.55%，反映出产品或服务的盈利能力持续承压。尽管三费合计为8693.09万元，三费占营收比为6.69%，同比下降9.92%，成本控制有所改善，但未能扭转整体利润率下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.23亿元，较去年同期的1.7亿元下降27.84%；应收账款为1.23亿元，较去年同期的1.61亿元下降23.27%。尽管应收账款余额减少，但其占最新年报归母净利润的比例高达646.84%，存在回款风险。

公司有息负债为5.32亿元，较去年同期的6.28亿元下降15.23%。有息资产负债率为26.82%，需关注其偿债能力。货币资金/流动负债比例为18.96%，流动性压力较大。

股东回报与现金流

每股净资产为2.44元，同比增长0.49%；每股收益为0.07元，同比下降41.18%；每股经营性现金流为0.13元，同比下降63.7%，显示经营活动产生的现金流入能力明显减弱。

综合财务评价

公司近年来资本回报率偏低，去年ROIC为2.65%，近10年中位数ROIC为2.87%，投资回报较弱。2023年ROIC曾降至-12.28%，反映业绩波动剧烈。公司历史财报整体表现一般，上市以来已披露37份年报，出现过4次亏损。

商业模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性有待观察。当前应重点关注公司的现金流状况、债务水平及应收账款回收情况。

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