国际实业（000159）：营收大幅下滑但盈利转正，毛利率改善难掩现金流与债务压力

近期国际实业（000159）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

国际实业（000159）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，国际实业实现营业总收入13.02亿元，同比下降46.47%；归母净利润为2010.9万元，同比上升104.45%，实现由亏转盈；扣非净利润为2020.1万元，同比下降51.53%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.56亿元，同比下降34.29%；归母净利润为-466.08万元，虽仍为亏损，但同比上升99.02%；扣非净利润为-665.6万元，同比下降134.23%，亏损幅度扩大。

二、盈利能力分析

公司盈利能力有所回升。2025年前三季度毛利率为10.82%，同比增幅达59.09%；净利率为1.54%，同比增幅为108.27%。尽管绝对水平尚低，但相较去年同期负值已明显改善。

三、费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9755.14万元，三费占营收比例为7.49%，同比增加96.65%，费用压力显著上升。

资产端，货币资金为6.19亿元，同比增长63.87%；应收账款为6.39亿元，同比增长7.11%；有息负债为9.38亿元，同比增长27.05%。

四、股东回报与现金流

每股收益为0.04元，同比上升104.26%；每股净资产为4.24元，同比增长1.5%；但每股经营性现金流为-0.33元，同比减少234.89%，反映主营业务现金回笼能力持续恶化。

五、风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为48.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.1%；- 债务状况：有息资产负债率为25.86%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达35.04%；- 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值高达154.39%。

此外，公司历史上ROIC中位数为2.52%，2024年最低至-14.07%，显示长期投资回报偏弱，商业模式较为脆弱。

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