深圳能源（000027）2025年三季报财务分析：营收稳增但盈利承压，应收账款与债务结构需关注

近期深圳能源（000027）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

深圳能源（000027）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入324.4亿元，同比增长6.66%；归母净利润为19.64亿元，同比下降7.58%；扣非净利润为18.0亿元，同比下降11.43%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为113.01亿元，同比增长6.45%；归母净利润为2.6亿元，同比下降30.12%；扣非净利润为1.94亿元，同比下降42.01%，盈利能力在当季明显承压。

盈利能力分析

公司本期毛利率为22.91%，同比提升3.98个百分点；净利率为8.73%，同比下降3.09个百分点。尽管毛利率有所改善，但净利率下滑表明公司在成本控制或费用管理方面面临一定压力。

每股收益为0.36元，同比下降6.67%；每股净资产为6.88元，同比增长8.67%，反映股东权益持续积累，但盈利指标未同步增长。

费用与现金流情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为34.41亿元，三费占营收比例为10.61%，同比上升2.72%，显示期间费用负担有所加重。

经营性现金流表现较好，每股经营性现金流为2.0元，同比增长27.58%，说明主营业务现金回笼能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为81.09亿元，较上年同期的92.78亿元下降12.60%；有息负债为758.51亿元，较上年同期的765.69亿元微降0.94%。

有息资产负债率为39.17%，处于较高水平，提示需关注公司的债务结构及偿债能力。货币资金与流动负债之比为30.64%，流动性覆盖能力偏弱，存在一定的短期资金压力。

应收账款风险提示

公司应收账款规模达150.57亿元，占最新年报归母净利润的比例高达750.91%，反映出利润质量存在一定隐患，回款周期较长可能影响资金周转效率。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具，公司去年ROIC为3.89%，近十年中位数ROIC为4.34%，整体资本回报能力偏弱。净利率历史中位数亦显示公司附加值创造能力一般。

公司业绩增长依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及其对现金流的长期影响。

综合评价

深圳能源2025年前三季度营收保持稳健增长，但净利润持续下滑，尤其是第三季度降幅显著。虽然毛利率和经营性现金流有所改善，但净利率、费用占比、应收账款占比及债务水平等指标揭示出公司在盈利质量、资金效率和财务结构方面仍面临挑战，未来需重点关注其资本开支回报与资产负债管理。

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