康为世纪（688426）三季报财务分析：营收显著增长但盈利持续承压，现金流与应收账款风险需关注

近期康为世纪（688426）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

康为世纪（688426）2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.4亿元，同比增长42.01%；归母净利润为-7616.26万元，同比上升20.37%；扣非净利润为-9391.5万元，同比上升14.32%。整体业绩仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5245.56万元，同比增长68.47%；归母净利润为-2025.15万元，同比上升55.58%；扣非净利润为-2735.76万元，同比上升43.54%，表明三季度经营表现虽仍亏损，但同比改善趋势明显。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为49.78%，同比下降21.67个百分点；净利率为-55.95%，同比提升42.66个百分点。尽管盈利能力指标同比改善，但仍处于负值区间，反映公司尚未实现盈利转化。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.08亿元，三费占营收比例为77.04%，同比下降22.41个百分点，费用控制能力有所增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.84亿元，较上年同期的2.74亿元下降32.66%；应收账款为7447.17万元，同比增长28.24%；有息负债为1701.87万元，同比增长16.77%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例达59.16%，回款压力较大。

每股净资产为12.36元，同比下降9.34%；每股收益为-0.69元，同比上升19.77%；每股经营性现金流为-0.64元，同比上升22.63%，现金流状况虽有改善，但仍为净流出状态。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-10.96%，现金流覆盖能力偏弱；
• 财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达86.28%，财务负担较重；
• 年报归母净利润为负，叠加应收账款规模较高，存在信用减值风险。

此外，公司上市以来已发布2份年报，均出现亏损，商业模式稳定性有待验证。历史中位数ROIC为14.85%，但2024年ROIC为-10.29%，投资回报波动剧烈。

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