江苏北人（688218）三季报亏损扩大但单季营收显著回升，现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期江苏北人（688218）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江苏北人（688218）发布的2025年三季报显示，公司整体盈利能力持续承压。截至报告期末，营业总收入为3.4亿元，同比下降1.78%；归母净利润为-3381.06万元，同比大幅下降563.38%；扣非净利润为-3635.23万元，同比下降5637.66%，反映出主业经营面临较大压力。

然而，从单季度数据来看，第三季度呈现一定回暖迹象。第三季度营业总收入达1.34亿元，同比上升128.04%；归母净利润为-1009.25万元，同比上升2.69%；扣非净利润为-1088.9万元，同比上升12.14%，亏损幅度有所收窄。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为17.55%，同比下降21.5%；净利率为-16.84%，同比下降1596.8%。每股收益为-0.29元，同比下降583.33%；每股净资产为7.51元，同比下降2.2%。

尽管盈利指标恶化，但每股经营性现金流为-0.24元，同比增长71.01%，表明公司在现金流管理方面有所改善。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4452.69万元，三费占营收比为13.1%，同比下降14.28%，显示出公司在控费方面的成效。

资产结构上，货币资金为1.69亿元，较上年同期的1.98亿元减少14.93%；应收账款为1.75亿元，与去年同期基本持平，略有下降0.30%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达386.69%，存在较高的回款风险。

有息负债为1.4亿元，较上年同期的2.23亿元下降37.15%，债务压力有所缓解。

财务健康与风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

主营与业务模式

公司业绩主要依赖研发驱动，但历史数据显示资本回报率偏低。上年度ROIC为2.7%，上市以来中位数ROIC为7.69%，投资回报表现一般。历史上曾出现亏损年份，且最低ROIC在2013年达到-17.83%，说明企业抗风险能力有待加强。

综上所述，江苏北人在2025年前三季度整体业绩仍处低迷状态，虽第三季度营收实现快速增长，但盈利仍未转正，且面临较大的应收账款与存货压力，未来需密切关注其现金流管理和主营业务的实际变现能力。

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