杰华特（688141）营收大幅增长但持续亏损，现金流与债务压力仍需关注

近期杰华特（688141）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

根据2025年三季报，杰华特（688141）实现营业总收入19.42亿元，同比增长63.01%。归母净利润为-4.6亿元，同比上升9.29%；扣非净利润为-5.18亿元，同比上升2.72%，亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达7.55亿元，同比增长71.18%；归母净利润为-1.65亿元，同比上升3.06%；扣非净利润为-1.91亿元，同比下降10.42%，环比亏损扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为27.06%，同比下降3.46个百分点；净利率为-24.03%，同比提升44.01个百分点。三费合计为2.65亿元，占营收比重为13.63%，同比下降18.07个百分点，费用控制能力有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.75亿元，较去年同期的13.89亿元下降36.99%；应收账款为5.26亿元，同比增长31.74%；有息负债为21.7亿元，同比增长49.19%。有息资产负债率为41.63%，处于较高水平。

股东权益与现金流

每股净资产为3.88元，同比下降22.73%；每股收益为-1.03元，同比上升8.85%；每股经营性现金流为-0.35元，同比改善35.11%。

风险提示

财报分析指出，公司历史上投资回报率偏低，上市以来中位数ROIC为-15.71%，且归母净利润连续为负。同时，货币资金/流动负债为71.05%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-35.82%，显示短期偿债压力较大。此外，近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担及应收账款管理仍需重点关注。

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