思林杰（688115）2025年三季报财务分析：营收高增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期思林杰（688115）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，思林杰营业总收入为1.8亿元，同比上升55.76%；归母净利润为-843.32万元，同比下降270.96%；扣非净利润为-1092.46万元，同比下降53492.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7698.77万元，同比上升97.04%；归母净利润为652.5万元，同比上升310.89%；扣非净利润为574.15万元，同比上升225.24%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为58.4%，同比增加0.86个百分点；净利率为-4.69%，同比下降209.75个百分点。三费合计为5870.43万元，三费占营收比为32.64%，同比下降1.89个百分点。

资产与负债状况

应收账款为2.57亿元，同比增长48.57%；货币资金为4.89亿元，同比下降25.30%；有息负债为4165.92万元，同比增长163.94%。

每股指标

每股净资产为18.78元，同比下降1.21%；每股收益为-0.13元，同比下降262.5%；每股经营性现金流为-0.26元，同比下降1.13%。

财务健康与业务评价

根据财报分析工具，公司现金资产状况较为健康。然而，需关注以下风险点：

• 近3年经营性现金流净额均值为负，反映持续性的现金流压力；
• 应收账款/利润比例高达1685.06%，表明应收账款规模远超盈利水平，回款风险较高；
• 近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-29.08%，短期偿债能力存在隐忧。

业务方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，资本回报率（ROIC）在历史上波动较大，2024年ROIC为0.46%，较上市以来中位数24.18%显著下滑，2023年更曾降至-0.43%，投资回报表现不稳定。

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